Obligațiunile ca instrument financiar, durata lor este caracteristică

Durata (de la durata în limba engleză - "durata") este un termen financiar care caracterizează perioada medie ponderată pentru primirea plăților. Se utilizează pentru calcularea randamentului obligațiunilor. Când se calculează valoarea actualizată

Definiția term

Strict vorbind, durata este o perioadă medie ponderată pentru primirea fluxurilor de plată. Așa numea Frederic Macaulay prin acest termen, când la introdus pentru prima oară în utilizarea științifică. Durata este volumul mediu al plăților totale pe un titlu de valoare, de la ziua de astăzi până la sfârșitul rambursării. Este rezonabil să calculați acest indicator pentru valoarea fixă fluxurile de numerar. În termeni simpli, durata unei obligațiuni este egală cu numărul de ani alocați pentru rambursarea acesteia, adică această valoare este de la zero până la sfârșitul perioadei.

Care este durata modificată?

A doua semnificație a acestui termen este de asemenea folosită în utilizarea economică. În acest caz, durata este o modificare procentuală a prețurilor ca răspuns la o scădere sau creștere a venitului. Acest indicator se aplică instrumentelor financiare care sunt sensibile la o modificare a dobânzii cu fluxurile de numerar variabile. Este folosit mai des decât formula de durată a lui Macaulay.

Clasificarea obligațiunilor

acest tipul de valori mobiliare este utilizat împreună cu acțiunile. Bonul indică depunerea fondurilor de către proprietar și confirmă obligația emitentului de a le rambursa, precum și un anumit procent într-o anumită perioadă. Aceste valori mobiliare sunt adesea folosite pentru a acoperi deficitul bugetar de stat. Alocați ipoteci și obligațiuni nesecurizate. Primul tip este mai sigură, deoarece, în caz de eșec al condițiilor de rambursare ale emitentului pierde dreptul de proprietate asupra bunului în favoarea titularului de securitate. În funcție de maturitatea termenului, aloca obligațiuni pe termen lung și scurt, mediu și. De tipul emitentului - stat, municipal, corporativ și străin. În funcție de ordinea proprietății - înregistrată și purtător. Titlurile revocabile pot fi răscumpărate în avans cu sau fără o primă. Dreptul de returnare permite titularului de valori mobiliare să primească înainte de timp de la emitent lor valoarea nominală. De asemenea, obligațiunile extinse și amânate se remarcă. Primul acordă investitorului dreptul de a continua să primească dobândă pentru o anumită perioadă de timp după termenul stabilit inițial. Acestea din urmă dau dreptul emitentului de a amâna rambursarea datoriilor sale.

Aplicarea conceptului

În majoritatea cazurilor, indicatorii celor două tipuri de durate sunt aproape, dacă nu egali. Și acest lucru poate fi folosit în luarea deciziilor financiare importante. De exemplu, durata unei obligațiuni Macaulay este de aproximativ 10 ani (acesta este momentul pentru rambursarea integrală a acestora). Aceasta înseamnă că sensibilitatea lor la preț este de aproximativ 10%.

Calcularea indicatorilor

Durata Macaulay sau scadența ponderată a fluxului de plăți se calculează pe baza a trei indicatori. Printre acestea:

• PVi - valoarea curentă a fluxului i din activ;
• ti - timp în ani înainte de a primi o anumită sumă de bani;
• V - valoarea curentă a încasărilor viitoare din activ.

Formula în acest caz este după cum urmează: sum-ti x PVi: V.

Riscuri de obligațiuni

Cu cât este mai mare rentabilitatea așteptată a activelor, cu atât este mai mare pierderea, dacă ceva nu merge bine. Pentru jucători financiară Riscul este principala sursă de venit. Problemele de bază și secundare asociate cu obligațiunile sunt separate. Riscul de credit este legat de faptul că emitentul poate intra în faliment. Statul poate restructura plățile pe obligațiuni, așa cum a făcut Grecia în timpul neîndeplinirii obligațiilor recente. Al doilea risc este legat de lipsa de lichiditate. Aceasta înseamnă că atunci când vindeți, prețul poate fi mai mic decât atunci când cumpărați. De asemenea, trebuie să existe riscul legat de ratele dobânzilor. Când cresc, prețurile la obligațiuni scad. Prin urmare, în acest moment este extrem de neprofitabil să le vindeți. În cele din urmă, riscul scăderii randamentelor datorate volatilității cursurilor de schimb este important.

Probleme secundare

În plus față de cele patru riscul de bază, să aloce mai mult și mai mult, care trebuie de asemenea să fie luate în considerare atunci când investesc în obligațiuni. În primul rând, ele includ problema asociată schimbării randamentului efectiv. Un factor important este riscul inflației. Cu toate acestea, banii care nu sunt investiți nicăieri, se depreciază și mai mult în acest caz. Trebuie să țineți cont de riscul asociat cu opțiunea de apelare. Dacă obligațiunea conține posibilitatea de răscumpărare timpurie, atunci poate înceta brusc să dea venituri. Prin urmare, trebuie să citiți cu atenție prospectul. Calculul duratei oferă investitorului o idee despre volatilitatea obligațiunilor. Acești indicatori sunt direct proporționali. Legătura cu o durată mai lungă este atractivă pentru speculatori. Strategiile lor vizează creșterea lichidității sale în timp.