Ce este REPO? Moneda REPO tranzacție

Lichiditatea unei bănci este capacitatea unei instituții financiare de a-și îndeplini pe deplin toate obligațiile, respectând în mod clar termenele limită. Pentru a menține standardele de lichiditate la nivelul adecvat, instituțiile de credit atrag în mod activ resursele materiale dintr-o varietate de surse. Și ele pot fi nu numai interne, ci și externe. Sursa fondurilor de pe piața internă a statului este Banca Centrală a Rusiei. El este responsabil pentru lichiditatea întregului sistem bancar. Este momentul să vă întrebați ce repo sunt, deoarece această tranzacție este instrumentul principal de refinanțare în această situație.

REPO: Definiție

REPO în limba engleză sună ca un acord de răscumpărare. Aceasta este o tranzacție care cuprinde două părți: cumpărarea de valori mobiliare și vânzarea ulterioară a acestora la ora convenită și la un cost specificat. Tranzacțiile repo pot fi comparate cu împrumuturile garantate cu titluri de valoare emise unui creditor. Valoarea creditului în sine sau a unei reduceri reprezintă diferența dintre costul primar al vânzării și achiziționării valorilor mobiliare. Atunci când studiem problema repo-ului, trebuie să țineți cont de caracterul bilateral al acestui mecanism.

Caracteristicile tranzacțiilor

Principalul avantaj al mecanismului tranzacțiilor repo este un indice de fiabilitate ridicat. Se poate observa disponibilitatea și simplitatea tehnică a operației. Prețul fondurilor de credit, care sunt furnizate pentru operațiunile repo, este minim. Acest lucru se datorează aproape lipsei de risc. În cazul în care, datorită unor circumstanțe obiective, nu este posibil să se pună în aplicare a doua parte a acordului, de exemplu, organizația-debitorul nu este în măsură să cumpere înapoi valorile mobiliare, creditorul intră în categoria proprietarului valorilor mobiliare în mod legal.

Caracteristicile tranzacțiilor

Pentru a înțelege ce este un repo, ia în considerare principalele caracteristici și parametrii acestei categorii de tranzacții. Puteți distinge:

• Termenul tranzacție.
• Tipul sau compoziția garanției.
• Reducere.

În funcție de durata acestor tranzacții:

• Intraday, de asemenea cunoscut ca peste noapte. Acestea sunt încheiate pentru mai mult de o zi.
• Urgente, care au o maturitate fixă.
• Deschis, pentru care nu se stabilește maturitatea.

Într-o situație în care prima parte a acordului a fost deja executată, iar termenul pentru implementarea celei de-a doua părți a tranzacției nu a expirat încă, REPO se numește acționând. Când prima parte a acordului este executată și când a doua parte a tranzacției este deschisă, REPO este numită deschisă. Pentru operațiunile cu durată determinată și peste noapte, o rată fixă ​​este tipică. Pentru pozițiile deschise, se utilizează o rată variabilă.

Luați în considerare exemplul Rusiei, ceea ce este REPO. Banca Centrală a Rusiei oferă fonduri pentru REPO pe o perioadă de 1 și 7 zile, 3 și 12 luni. Tranzacțiile de 3 luni și un an nu sunt efectuate sistematic. Pentru implementarea lor este necesară o decizie individuală a Băncii Centrale. Prin urmare, concluzia că operațiunile repo reprezintă doar o sursă de lichiditate pe termen scurt.

Tranzacții REPO în valută străină în segmentul comercial

Operațiunea de repo este adesea efectuată între CBR, care este creditor, pe de o parte, și o bancă comercială care preia rolul de împrumutat, pe de altă parte. În tranzacții, două bănci comerciale pot participa simultan. Dimensiunea ratelor în această situație este determinată numai pe baza ratelor de pe piața interbancară. Acestea sunt atașate condițiilor de creditare și calității valorilor mobiliare. REPO tranzacție în valută străină între instituțiile de credit și Banca Centrală pot fi deținute la Bursa de Valori din Moscova, la Bursa din St. Petersburg, în cadrul structurii Bloomberg. Pentru a putea participa la licitație, instituțiile financiare trebuie să respecte o serie de criterii stabilite de Banca Centrală. Ca titlu de valoare, valorile mobiliare incluse în Lista Lombardă pot apărea în toate tranzacțiile cu Banca Centrală. Acestea sunt considerate a fi extrem de fiabile și lichide. O listă completă de acte de pion este publicată zilnic într-o formă actualizată pe site-ul oficial al autorității de reglementare.

Ce documente nu sunt acceptate ca garanții?

În calitatea garanției BC acceptă numai valori mobiliare care îndeplinesc anumite cerințe. Deoarece un gaj nu poate acționa:

• Documente emise de banca însăși, care este al doilea participant la tranzacție.
• Documente emise de orice instituție financiară care are parteneriat cu o bancă care acționează în calitate de împrumutat în cadrul unei tranzacții repo.
• Obligațiuni cu o scadență mai mică de 2 zile.

Pentru fiecare categorie de valori mobiliare, CBR, pe baza duratei de răscumpărare, stabilește nivelurile primar, maxim și minim de preț, reduceri. Discountul acționează în această situație ca diferența dintre prețul de cumpărare și prețul de răscumpărare a valorilor mobiliare. Cu ajutorul reducerii primare se determină suma fondurilor pe care CBR le acordă organizației de credit în cadrul primei părți a acordului. Nivelurile maxime și minime ale prețului sunt utilizate pentru calcularea discountului curent pe întreaga perioadă a tranzacției repo.

Direcția de gestionare a lichidității: licitații

Pentru a asigura lichiditatea întregului sistem bancar prin utilizarea tranzacțiilor repo, CBR practică două domenii principale. Să începem cu încheierea de acorduri, bazate pe licitația REPO. Această direcție de lichiditate se caracterizează prin disponibilitatea unei limite a fondurilor oferite în cadrul licitației. Direcția depinde de situația care există pe piața valutară Rusia, precum și disponibilitatea unei rate a dobânzii minime. Fiecare dintre participanții la licitație are dreptul să depună o cerere, în care este obligată să indice rata REPO, care poate fi mai mare sau egală cu minimul. Informațiile privind rezultatele licitației sunt publicate pe site-ul internet al Băncii Centrale a Rusiei. Astfel, licitația REPO oferă oportunitatea împrumutătorilor potențiali de a concura pentru condiții favorabile de parteneriat cu Banca Centrală a Rusiei.

Rate fixe

Direcția parteneriatelor bazate pe rate fixe permite băncii centrale să atragă resurse materiale numai pentru o zi. Tranzacția se numește peste noapte. Rata este dată pe termene fixe și, în același timp, este un ordin de mărime mai mare decât minimul. Această categorie de acorduri de parteneriat este pusă în aplicare zilnic.

În ultimii ani, volumul de capital atras de instituțiile de credit în cadrul licitațiilor REPO crește în mod sistematic. Aceasta indică faptul că mecanismul REPO în valută străină este în prezent instrumentul dominant al lichidității sistemului bancar intern, care este utilizat pentru refinanțarea segmentului financiar.

Dezavantaje ale sistemului legislativ

În conformitate cu Codul civil al Federației Ruse, moneda REPO nu este clasificată ca o categorie separată de tranzacții. La nivelul legislației, parteneriatele sunt percepute ca două tranzacții simultan (cumpărare și vânzare) sau ca un împrumut pentru un anumit tip de garanție.

Există precedente în istoric când REPO a fost declarată nevalidă. A ascuns faptul că a fost creditat securizat. Odată ce tranzacția a fost declarată nevalabilă, REPO însăși și-a pierdut toate avantajele față de schema de împrumut standard. În cadrul procedurii judiciare, accentul a fost pus pe faptul că contractul de răscumpărare a proprietății a indicat în mod clar că această proprietate în sine era o garanție directă.

Principalele dificultăți cu tranzacțiile REPO

Având în vedere problema repo, se poate spune că, din punct de vedere formal, acesta este un simplu agregat de tranzacții de vânzare. De fapt, mecanismul este utilizat pentru a furniza temporar fonduri cu cesiunea unor drepturi pentru o anumită proprietate de ceva timp. Deciziile instanței judecătorești sunt determinate, în principal, de faptul că moneda REPO are o asemănare izbitoare cu gajul, deci este așa. Ca rezultat al acestei discrepanțe între realitate și standardele legislative, moneda REPO nu este permisă într-o cifră de afaceri civilă largă. Situația necesită o ajustare juridică semnificativă. Este dificil de înțeles la nivelul instanței de arbitraj problema care este repo. Banca Centrală, în timp ce practică sistemul de parteneriat, dar riscurile de punere în aplicare a acesteia în ceea ce privește neîndeplinirea de către părți a obligațiilor lor rămân foarte mari.