Împrumut de obligațiuni ca o modalitate de a atrage resurse de investiții

Timp de mulți ani în țara noastră, împrumutul de obligațiuni (obligațiuni) a fost considerat un mod primitiv de a investi. Dar această stare de lucruri nu a durat mult și astăzi este unul dintre cele mai competitive instrumente de multiplicare a fondurilor. Potențialul său este enorm: de la venituri sub forma dobânzii curente la câștigurile de capital. Dar acest lucru necesită cunoașterea obligatorie a investitorului: de la conceptele de bază de bază la nuanțele specifice ale piețelor. Despre ceea ce este un împrumut de obligațiuni, vom vorbi în detaliu mai târziu.

definiție

Sunt obligațiuni titluri de capital, care atribuie titularului său dreptul de a primi valoarea nominală de la emitent și procentul stabilit din această valoare. Dacă acest lucru nu contravine legii Federației Ruse, acestea pot prevedea și alte drepturi de proprietate.

Un împrumut de obligațiuni este un instrument de piață care permite întreprinderilor sau statelor (emitenților) să obțină suma necesară prin vânzarea către investitori. Aceștia din urmă au posibilitatea de a-și majora capitalul prin răscumpărarea obligațiunilor într-o anumită perioadă de timp la par, precum și în detrimentul dobânzii aferente acestora.

Diferența față de acțiuni

Împrumut împrumutat (obligațiune) are un concept similar cu acțiunile: ambele prevăd plăți și sunt cotate pe diverse burse. Dar primul tip de garanție este un angajament de împrumut, iar cel de-al doilea (acțiuni) prevede o anumită cotă în întreprindere.

Tipuri de obligațiuni prin maturitatea creditului

În funcție de timpul în care emitentul trebuie să plătească cu investitorii, există trei tipuri de valori mobiliare:

1. Împrumut împrumutat pe termen lung - peste 10 ani de perioadă de răscumpărare. De regulă, investitorii sunt state sau mari corporații financiare. Există mai multe cupoane pe ele, adică interesul este plătit titularilor săi.
2. Pe termen mediu - de la 1 an la 10 ani. Proiectat pentru finanțarea proiectelor de investiții. Împrumutul de obligațiuni pe termen mediu are cea mai mare cotă pe piața obligațiunilor.
3. Pe termen scurt - de la câteva luni la un an. Are ca scop acoperirea deficitului bugetar și rezolvarea problemelor financiare curente. Riscurile, de regulă, sunt mai mari pentru acestea, în ciuda celei mai scurte perioade, deoarece emitenții sunt companii instabile. Dar avantajul lor este considerat ridicat valoarea nominală pentru răscumpărare. De regulă, un împrumut pe termen scurt este fără cupon, adică nu se plătește niciun dobânzi titularului.

Motivele emiterii obligațiunilor

Mulți investitori începători au o întrebare: de ce organizațiile devin emitenți de obligațiuni? De ce nu utilizați, de exemplu, un împrumut bancar? Dar pot exista mai multe motive:

• Emisiunea de obligațiuni este mai profitabilă decât un împrumut bancar.
• Banca a refuzat un împrumut.
• Instituția de credit nu dispune de fonduri lichide, de exemplu, pentru proiectele imense de investiții.
• Întreprinderea are nevoie de fonduri pentru câteva luni etc.

Metode de plată a veniturilor și rambursări

Există mai multe tipuri de obligațiuni prin modul de rambursare:

• Titlurile de împrumut sunt un tip de împrumut în care dobânzile nu sunt plătite investitorului. Dar valoarea sa nominală este mult mai mare decât cea reală, care este plătită, prin urmare numele de la cuvântul "discount" este o reducere.
• Obligațiunile cu cupon sunt un tip de împrumut pentru care se plătesc dobânzi lunare, care reprezintă principalul profit pentru investitor. Valoarea nominală de răscumpărare, ca regulă, este egală cu cea cheltuită inițial.
• Obligațiunile cu un mini-cupon sunt un tip de împrumut în care sunt aplicate atât sistemul de discount, cât și cuponul. Astfel, investitorului i se acordă un interes redus, iar valoarea nominală este puțin mai mare decât suma cheltuită.

La începutul anilor `90. În ultimul secol, inflația din țară a fost atât de imprevizibilă încât împrumutul împrumutat a fost echivalat cu diverși indicatori economici: valoarea de piață a proprietății imobiliare, rata aurului și așa mai departe.

Factori care afectează valoarea de piață a unei obligațiuni

Emiterea împrumuturilor împrumutate este emisiunea de valori mobiliare, care sunt vândute pe piețele valutare. Adică, legăturile sunt vândute și re-vândute de către brokeri, investitori, speculatori, și așa mai departe. D. În cazul în care investitorul a cumpărat obligațiuni, aceasta nu înseamnă că numai el are dreptul să o ceară de la valoarea nominală a emitentului. Este deținută de orice persoană care, la momentul decontării obligațiunilor, a cumpărat dreptul de a face o înțelegere.

Toate obligațiunile sunt cumpărate și vândute la bursă. Valoarea lor de piață depinde de următorii factori:

• Situația economică din industrie, țară, lume. În momente de criză, investitorii nu vor să-și asume riscuri și preferă să aibă o "pasăre în mână". Deci încep să vândă obligațiuni pentru a-și salva banii. În plus, mulți emitenți aruncă o mulțime de noi obligațiuni pe piață. De regulă, acestea sunt pe termen scurt, pentru a rămâne pe linia de plutire, pentru a nu intra în faliment într-un mediu economic dificil.
• Scadența obligațiunilor.
• Procentajul cuponului.

Credit împrumutat de stat

Cei care au trăit în Uniunea Sovietică, se confruntă deseori cu conceptul de obligațiuni de stat pe termen scurt sau cu obligațiuni guvernamentale pe termen scurt. Acest lucru nu este surprinzător: autoritățile au solicitat adesea ajutor din partea oamenilor lor. În acel moment era aproape singura sursă de investiții legale. De aceea, proprietatea privată era absentă, precum și titlurile de valoare, inclusiv orice tip de acțiuni și obligațiuni. Desigur, interesul pentru GKO a fost mic, dar, cu toate acestea, ele erau mai mari decât Sberbank (banca era și singura în țară înainte de perioada perestroika).

Astăzi, legăturile de stat nu sunt un lucru din trecut. Autoritățile, în special în criză, împrumută și bani de la populație. Principalele caracteristici ale obligațiunilor guvernamentale:

• Nivelul scăzut al veniturilor asupra acestora, comparativ cu obligațiunile companiilor private.
• Garanție mare. Statul nu poate intra în faliment, însă, în funcție de experiența din 1998, spunem că poate declara o neîndeplinire a obligațiilor, adică refuzul de a plăti datorii, iar acesta este, de fapt, același lucru.
• Nivelul scăzut al venitului, în unele cazuri, este compensat de avantajele impozitului pe venitul personal (impozitul pe venitul personal). Dacă, bineînțeles, rezident fiscal are o sursă oficială de câștiguri.

Funcționarea pieței obligațiunilor de stat

Piața modernă GKO sau OFZ (obligațiuni federale de împrumut) a început să funcționeze la jumătatea anului 1993. În acest scop, a fost creată o infrastructură întreagă, principalele componente ale acesteia fiind:

• Ministerul Finanțelor al Federației Ruse (emitent OFZ).
• Banca Centrală a Federației Ruse - îndeplinește funcții de control și de reglementare. El deține licitații, răscumpărare, pregătește diverse documente. Banca Centrală încearcă să mențină nivelul indicatorilor pieței GKO: rentabilitatea, lichiditatea și așa mai departe.
• Distribuitori oficiale. Acestea sunt diferite bănci comerciale, firme de brokeraj care își aduc pe piață propriile fonduri și banii clienților lor.
• Moscova Interbancară de schimb valutar (MICEX). Efectuează funcțiile unei platforme de tranzacționare pe care se desfășoară toate operațiunile.

Investiția în viitor

Acum, mai mult despre împrumutul împrumutat pe termen lung. "Pe termen lung sau pe termen scurt este mai bine?", Mulți investitori novice cer. Întrebarea, desigur, este incorectă, deoarece totul depinde de următorii factori:

• Prețul nominal.
• Nivel de încredere.
• Dobânzile la cupoane.

Există momente în care este mai profitabil să investești în proiecte de investiții pe termen lung și să dobândești dobândă pe cupoane pe viață decât să investești în împrumuturi pe termen scurt care se vor realiza la o rată a rentabilității.

Clasificarea împrumutului obligat în funcție de obiectul drepturilor

În funcție de obiectul drepturilor, obligațiunile sunt clasificate în:

• înregistrate;
• la purtător.

Denumirile sunt emise individual de către emitent, iar dobânzile aferente acestora se fac în conturile proprii ale investitorilor. Titlurile la purtător nu sunt fixate de emitenți, de exemplu, bursa. Acestea sunt cotate la bursa de valori și toate tranzacțiile sunt înregistrate de brokeri speciali.

Estimarea calităților investiționale ale obligațiunilor

Înainte de a investi un investitor în obligațiuni, este necesar să le evaluați în următoarele domenii:

1. Stabilește fiabilitatea companiei pentru implementarea plăților de dobânzi. Pentru a face acest lucru, trebuie să știți valoarea profitului său anual și a tuturor plăților de dobânzi. Dacă acestea sunt de 2-3 ori mai mici decât veniturile întreprinderii, atunci puteți avea încredere în ele ca emitent de obligațiuni. Această condiție indică o stare stabilă a firmei. O astfel de analiză se face cel mai bine în câțiva ani. În cazul în care tendința este în creștere (procentul de plată este în scădere în fiecare an), atunci o astfel de societate crește potențialul său în cazul în care, dimpotrivă, procentul de plăți este în creștere, apoi intră în faliment.
2. Evaluarea companiei prin capacitatea sa de a rambursa datoria pe toate motivele. În plus față de împrumuturile împrumutate, firma poate avea alte obligații financiare, cum ar fi împrumuturile.
3. Evaluarea independenței financiare a companiei. Se crede că firma nu depinde de surse externe, dacă valoarea datoriei nu depășește 50%.

risc

Risc - aceasta este probabilitatea apariției pierderilor sau a nerealizării profitului așteptat. Investiția nu este o loterie, unde probabilitatea este de 50-50. Acestea sunt soluții pragmatice ponderate. Dar uneori se întâmplă că și cele mai stabile și mai reușite companii sunt ruinate.

Pentru a evita greșelile și a reduce riscurile, pe piața bursieră se folosesc diferite sisteme de rating și rating:

• A ++ este clasamentul maxim de securitate.
• A + este o companie foarte bună.
• A este o companie bună, dar poziția sa poate fi instabilă.
• În ++ - media de calitate.
• B + este sub medie.
• B - calitate slabă.
• C - obligațiuni speculative.