OFZ este ... OFZ: definiție, piață, rate

Ministerul Finanțelor al Rusiei urmează o politică de creștere a duratei fondurilor împrumutate. Activitățile aparatului de stat vizează extinderea listei instrumentelor financiare prin care se realizează împrumuturile. În cadrul acestei politici, în 1995, în iunie, a avut loc emisiunea OFZ. Acestea sunt obligațiuni federale de împrumut, dar deja cu un cupon variabil.

Ce este OFZ?

Obligațiunile de împrumut federal, sau OFZ, este unul dintre tipurile titluri de valoare în Rusia, care este eliberat de Ministerul Finanțelor. De fapt, obligațiunile au un format standard, singura lor caracteristică fiind faptul că securitatea titlurilor de valoare este asigurată de statul însuși. Comerțul cu active se desfășoară la Bursa de Valori din Moscova. Achiziționarea de obligațiuni se poate face prin intermediul oricărui broker. Obligațiunile de obligațiuni OFZ pot fi achiziționate și păstrate de rezidenți ai Rusiei și cetățeni străini. Prețul unei obligațiuni este de 1000 de ruble. În funcție de dimensiunea hârtiei, randamentul său este comparabil cu programele de depozit moderne. Scopul principal al acestor titluri este de a atrage capital în bugetul țării.

Următoarea etapă de dezvoltare a pieței

În Rusia, numai Ministerul Finanțelor se ocupă de problema OFZ. De fapt, acestea sunt obligațiuni, nivelul ridicat de fiabilitate al căruia este asigurat de statul rus. Tranzacțiile cu OFZ-uri se desfășoară în cadrul Bursei de Valori din Moscova. Puteți cumpăra active prin intermediul oricărui broker. Cumpărătorii și deținătorii OFZ pot fi persoane fizice și juridice ruse și străine. Pentru o obligație, cumpărătorii oferă 1000 de ruble. Randamentul unui instrument de tranzacționare este comparabil cu randamentul unui depozit bancar. Eliberarea obligațiunilor reînnoite în 1995 a marcat stadiul de dezvoltare a pieței atunci când este gata să accepte obligațiuni datorate cu o durată mai mare de un an. Ofertantii au fost, de asemenea, imbogatiti de experienta pentru a opera cu noi instrumente sofisticate. Au fost pregătite foarte rapid documente normative și bază tehnologică. Din punct de vedere tehnologic, plasarea obligațiunilor, circulația și răscumpărarea lor sunt similare cu cele legate de GKO.

Obligațiuni cu venit variabil din cupoane

OFZ este unul dintre tipurile de valori mobiliare care sunt prezentate în mai multe formate. Hârtia cu un venit cupon necunoscut de tip variabil (OFZ-PC) este populară. Documentele oferă proprietarilor dreptul de a primi din timp în timp venituri din dobânzi. Periodicitatea plăților poate fi de două sau patru ori pe an. Mărimea fiecăreia dintre cupoane BFL-PC au fost citite imediat înainte de perioada de începere a cuponului, acesta depinde de versiunea curentă GKO, care sunt practic identice cupoane perioada de plată. Permis pentru a obține discount, în cazul în care obligațiunile de împrumut federale (OFZ) sunt costul de plasare pe piața primară sau secundară, mai mică decât costul de rambursare a acestora, inclusiv la valoarea nominală. OFZ sunt titluri de valoare cu o valoare nominală de 1.000 de ruble, cu o valabilitate de la 1 an la 5 ani.

OFZ-PD, OFZ-FD și OFZ-AD: conceptul general

OFZ-AD, OFZ-FD și OFZ-PD sunt obligațiuni care aparțin categoriei de valori mobiliare cu profit cupon cunoscut. Mărimea valorilor mobiliare este anunțată de emitent chiar înainte de emiterea emisiunii, iar proprietarii lor sunt pe deplin îndreptățiți să primească un venit sistematic din dobânzi. Ca și în cazul categoriei anterioare de obligațiuni, se preconizează obținerea unei reduceri pe termeni identici. În funcție de tipul de activ, perioada de circulație poate varia de la 1 an la 30 de ani. Valoarea nominală, cu excepția OFZ-FD, este de 1000 de ruble. Pentru FD, valoarea nominală poate varia de la 10 la 1000 de ruble. Forma problemei este documentară. Stocarea unui material tipărit este o condiție prealabilă pentru rambursarea acestuia în viitor.

Caracteristicile de lansare

Pentru fiecare emisiune de obligațiuni, există un cod de înregistrare de stat care are o structură similară cu codul GKO. Excepția este numai a doua categorie, indicând tipul de securitate. Fiecare emisiune a OFZ, randamentul căreia corespunde majorității programelor de depozit, este însoțită de emiterea certificatului global, care este prezentat în dublu exemplar și care se păstrează în depozitarul Ministerului de Finanțe. Randamentul cuponului este principala diferență dintre obligațiunile de la GKO.

OFZ de piață cu venitul cuponului flotant

Plasarea OFZ cu o rată variabilă pe piața bursieră din Rusia a dovedit extinderea sferei datoriei cu o variabilă rata dobânzii. Progresul se datorează faptului că toate obligațiunile de acest tip din lume oferă o oportunitate de reducere a riscului ratei dobânzii, care poate fi cauzată de fluctuațiile semnificative ale ratelor dobânzilor specifice investițiilor pe termen lung. Probabilitatea pierderilor investitorului, care se teme de creșterea lor, scade, iar împrumutatul, care nu dorește să-i reducă.

În lume, în 1996, obligațiunile cu o rată variabilă ocupau aproximativ 46% din piață. În Rusia, popularitatea OFZ-PD este în continuă creștere. Acest lucru sugerează că piața este în curs de schimbări drastice. Randamentul cuponului devine evident nu numai la momentul plății, ci și la încheierea contractelor pe piața secundară. La încheierea unei înțelegeri, cumpărătorul ar trebui să plătească nu numai valoarea nominală obligațiuni, el trebuie să plătească randamentul cuponului, care ar trebui să se potrivească cu momentul găsirii activului de la vânzător. La fel ca toate titlurile de valoare, OFZ-PC este impozitat în conformitate cu procedura stabilită de lege.

Participarea investitorilor străini pe piața obligațiunilor

Piața GKO-OFZ este deschisă investitorilor străini. Președinții Ministerului de Finanțe ai Federației Ruse și reprezentanții Băncii Centrale a Federației Ruse au extins posibilitățile investitorilor de capital occidentali în direcția investițiilor în titluri interne. Segmentul intern pentru participanții străini ai pieței este atractiv pentru că achiziționarea de valori mobiliare, care expiră mai mult de un an, deschide anumite perspective. Astfel, calculul activelor achiziționate poate fi făcut în ruble și direct din contul de investiții. Oportunitatea este deschisă pentru a converti în continuare profitul rublelor la unitățile în valută străină, respectiv cu rambursarea profitului. GKO-OFZ este o oportunitate excelentă de a diversifica complet riscurile asupra portofoliului de investiții. La etapa de formare a pieței, dealerii și investitorii au avut posibilitatea să efectueze nu numai tranzacții speculative, ci și arbitraje.

Ratele de dobândă de pe piață

Ratele de piață ale OFZ sunt constante și variabile. Tarifele fixe sau fixe sunt stabilite pentru fiecare perioadă de cupon a fiecărei emisiuni individuale. Rata variabilă se formează ținând cont de datele oficiale care caracterizează nivelul inflației. Rata OFZ depinde într-o mare măsură de rata cheie Banca Centrală. Diferența dintre indicatori este doar câteva puncte. După ratele de reducere de primăvară sub 13% participanții la piață continuă să aștepte o scădere a indicelui. Acest lucru este evidențiat de scăderea cererii de obligațiuni datorate. Deci, în licitația de depozit aprilie pentru suma de 110 miliarde de ruble cu o rată de 12,5% a reușit să plaseze doar 75 miliarde la o rată de 13,02%. În ceea ce privește obligațiunile, piața și-a stabilit profitabilitatea la nivelul de 10,72%. Cererea a fost de trei ori mai mare decât oferta disponibilă. Ei nu au impus canale financiare blocate asupra situației ca urmare a sancțiunilor din Europa. Investitorii occidentali, interesați de rată, continuă să participe activ la licitare.

Care sunt planurile guvernului rus?

Pentru guvernul din Rusia, piața OFZ este o mare oportunitate de a întrerupe un împrumut deficitul bugetar. În viitor, se planifică emiterea de valori mobiliare în valoare de 250 de miliarde de ruble, cu un volum net de atragere a 112 miliarde de ruble. Până în prezent, de la începutul anului, au fost vândute obligațiuni în valoare de 93,3 miliarde de ruble, cu un volum net de atragere a minus 12,9 miliarde de ruble. Dintre volumul estimat al titlurilor de valoare, activele în valoare de 150 de miliarde de ruble vor avea un termen de până la cinci ani, fiind planificate să emită titluri de valoare de 80 de miliarde de ruble, cu un termen de la 5 la 10 ani. Un total de 20 de miliarde de ruble vor fi emise titluri cu o perioadă de rotație mai mare de 10 ani. Majoritatea lucrărilor din viitor vor avea o rată variabilă. Potrivit experților, obligațiunile din martie emise de CBR au fost prea supraevaluate și, în această privință, toți ofertanții se așteaptă la o scădere a valorii acestora până la sfârșitul primăverii. Rublele slăbitoare continuă să exercite o presiune dominantă asupra legăturilor.