Tranzacțiile REPO sunt ce? Tranzacții REPO: cum funcționează?

Împrumuturile directe, în toate soiurile lor, nu sunt întotdeauna profitabile. În unele cazuri, va fi mai eficient să se utilizeze alte metode de îmbunătățire a condiției financiare, dintre care una este tranzacțiile REPO. Acesta este un astfel de sistem special de cumpărare și vânzare, în care se stabilește condiția obligatorie: vânzătorul va răscumpăra bunurile vândute anterior, oricare ar fi acestea. Spre deosebire de garanții, cu o astfel de abordare pentru o perioadă scurtă, toate drepturile de utilizare sunt transferate direct cumpărătorului (cu rare excepții). Numai atunci când se efectuează operația inversă, posibilitatea utilizării complete a obiectului REPO va reveni proprietarului inițial. Astfel de tranzacții au o istorie îndelungată și, ținând seama de specificul acestei abordări, legislația a dezvoltat relativ recent o poziție mai mult sau mai puțin clară și adecvată în această privință.

poveste

Pentru prima dată, ceva similar tranzacțiilor REPO a apărut în 1917 în Statele Unite ale Americii. Motivul a fost impozitele foarte ridicate ridicate în legătură cu acțiunile militare. A devenit extrem de dificil și foarte neprofitabil să se utilizeze sisteme de credit preexistente. A trebuit să inventezi ceva nou, mai eficient. REPO este o abreviere pentru acordul de răscumpărare al cuvântului englez, care se traduce aproximativ ca un "acord de vânzare". Primul sistem a fost să utilizeze Federalul fond de rezervă, adică organizarea condiționată a statului. Inițial, acest lucru a fost făcut pentru a asigura calitativ și cu succes acordarea de credite sistemului bancar. Treptat, beneficiile acestei abordări au devenit clare pentru restul companiilor și firmelor. Și până în cel de-al doilea război mondial și în Marea Depresiune, astfel de oferte au devenit din ce în ce mai populare. Apoi, situația economică sa schimbat, iar necesitatea unor astfel de instrumente pur și simplu a dispărut timp de aproximativ 30 de ani Tranzacții REPO a devenit doar în 1950 și de atunci sa răspândit din nou în întreaga lume, câștigând încă o dată popularitate. În particular, computerele, comunicările și tot ce este legat de acesta a devenit următorul impuls pentru dezvoltarea ulterioară a instrumentului financiar.

goluri

Unii cred că tranzacțiile REPO sunt o variantă de cumpărare sau de vânzare a unei proprietăți. De fapt, sarcina principală a unei astfel de operațiuni este împrumutul pe termen scurt în schimbul unei proprietăți care are aproximativ aceeași valoare (atât tangibilă, cât și necorporală). Trebuie remarcat faptul că, în multe situații, prețul obiectului tranzacției la începutul comenzii sale este ceva mai mic decât în ​​final. Aceasta este, de exemplu, o acțiune care costă 10.000 de ruble. Compania vinde această garanție și primește 10 mii pentru ea. Deoarece REPO prevede răscumpărarea ulterioară obligatorie, după un timp va fi necesar să se efectueze o operație inversă. Dar, până la data punerii sale în aplicare, se poate dovedi că acum această cotă valorează deja 15 mii. Ca o consecință, compania va trebui să se întoarcă nu 10, dar 15 mii ruble. Interesul ambelor părți este destul de evident. Deci, debitorul primește foarte repede suma necesară, iar creditorul pentru o perioadă relativ scurtă de timp primește un profit semnificativ. Firește, ca și în orice altă situație financiară, riscurile sunt întotdeauna posibile, care în acest caz vor fi mai mari decât în ​​operațiunile mai stabile și mai ușor de înțeles cu împrumuturile. Dar venitul merită.

Obiect de răscumpărare

Reportarea REPO cu acțiuni este cea mai comună, profitabilă, simplă și populară. Inițial, sa înțeles că astfel de tranzacții ar fi efectuate exclusiv cu titluri. Cu toate acestea, odată cu dezvoltarea sistemului, a devenit clar că prin analogie este posibil să lucrați cu orice alte bunuri sau produse. Semnificația acestor operațiuni este exact aceeași, însă principala caracteristică este înregistrarea mai complicată a documentelor. De exemplu, pentru a reînregistra proprietatea în contextul tranzacțiilor REPO pentru o garanție, va trebui să vă petreceți puțin timp. Dar pentru a efectua aceeași operațiune cu bunuri, produse, echipamente sau imobile, va trebui să rezolvați în mod specific problema, ceea ce poate necesita eforturi considerabile și să dureze mai mult timp.

Caracteristici și beneficii

Pe scurt despre ceea ce primește împrumutatul și creditorul, a fost spus mai sus. Dar ținând cont de faptul că cooperarea reciproc avantajoasă reprezintă baza pentru încheierea oricărei tranzacții REPO directe (precum și a oricăror alte aranjamente financiare), această problemă ar trebui discutată mai detaliat. Deci, creditorul (de exemplu, pentru persoana care dobândește un obiect), această abordare este avantajoasă deoarece ea devine un proprietar plin de proprietate. În versiunea creditării clasice, proprietatea ar rămâne în continuare cu împrumutatul, care în unele cazuri este extrem de neprofitabil (mai ales când beneficiile sunt mai mari, cu atât mai scurtă este perioada de vânzare a bunurilor). De exemplu, în cazul în care creditorul pentru un motiv oarecare a refuzat să răscumpere fostul său de proprietate, cealaltă parte poate rapid și ușor ca un proprietar plin, să vândă bunurile și să obțină profiturile lor. Nu va fi necesar să așteptați, să organizați un proces în instanță, să recurgeți la proceduri de faliment și așa mai departe. Trebuie remarcat faptul că doar pentru valoarea tranzacției este importantă numai valoarea obiectului contractului și nu cea a situației financiare în momentul de față a împrumutatului. Adică, este posibil să nu fie interesat de o persoană care a dat bani în cazul în care oferă obiect lichid și poate confirma dreptul la posesie. În consecință, procedura însăși este mult simplificată și accelerată. Aceeași caracteristică este benefică pentru al doilea debitor. Nu contează cât de proaste sunt finanțele sale, dacă există valori mobiliare lichide (sau alte bunuri similare), el poate primi bani, iar pentru asta nu trebuie să petreacă mult timp sau energie.

Acțiuni și voturi

Există încă o caracteristică inerentă numai într-o astfel de operațiune ca o tranzacție repo. Un exemplu poate fi dat astfel: compania vinde acțiunile, pe care le deține. Proprietarul efectiv al valorilor mobiliare este creditorul, dar nu primește dividende - sunt considerate proprietatea proprietarului anterior până în momentul în care refuză să răscumpere obiectul repo. În același timp, voturile date de acțiuni sunt deja deținute de creditor, ceea ce poate fi o problemă în anumite situații. Multe firme preferă să semneze simultan un acord de împuternicire cu tranzacția, pentru a nu pierde dreptul de vot. În mod firesc, toate acestea depind de relațiile reciproce ale ambelor părți, de caracteristicile muncii lor și de alți factori.

taxe

Există încă o caracteristică importantă și foarte interesantă care distinge tranzacțiile REPO. Aceasta este plata impozitelor. În special, multe dintre opțiunile de cumpărare și de vânzare a unor astfel de operațiuni, care se referă emise titluri de valoare, mult mai profitabile decât altele. De exemplu, cu o tranzacție obișnuită, va trebui să plătiți un impozit chiar pentru operațiunea. Dar, în cazul răscumpărării este considerată o variantă în care se face plata numai pentru o diferență între prețul inițial de stoc (sau alte garanții similare) și costul său final. Acest lucru este mult mai profitabil decât cu un alt sistem. Trebuie remarcat faptul că aceasta se referă nu numai la titluri, ci și la acestea tipurile de tranzacții, care sa încheiat cu succes. Adică acțiunile au fost cumpărate înapoi și nu au rămas în proprietatea creditorului. De asemenea, este necesar să se ia în considerare faptul că perioada maximă nu trebuie să depășească 6 luni.

Clasificare fiscală

Una dintre problemele de bază care apar atunci când este necesar să se utilizeze acest sistem special de impozitare este nevoia de a clasifica clar tranzacția și obiectul acesteia. Adică este necesar să se înțeleagă în mod clar dacă o anumită operațiune este o achiziție simplă sau o vânzare simplă a unui titlu de valoare sau este un sistem de împrumut de tip repo. De fapt, cerințele și condițiile unei astfel de operațiuni au fost descrise mai sus. Termenul nu este mai mare de 6 luni, obiectul este același, referindu-se la titlurile emise. Participanții la tranzacție sunt doar doi și nu se schimbă și așa mai departe. Numai dacă procedura îndeplinește toate cerințele, va fi posibil să se prevadă un sistem de impozitare preferențial. Trebuie remarcat faptul că legea permite o mică prelungire, dar nu mai mult decât înainte de sfârșitul perioadei curente. De exemplu, dacă acordul expiră la 10 decembrie, atunci îl puteți prelungi până la sfârșitul lunii, dar nu mai mult.

Acorduri de răscumpărare cu valori mobiliare

Banca Rusă utilizează în prezent astfel de tipuri de tranzacții numai pentru a asigura lichidități. El acționează doar ca un cumpărător care cumpără titluri de valoare de la instituții de credit. Nicio altă parte nu este tratată ca participant pe piață. Printre altele, trebuie avut în vedere faptul că, pentru a profita de oportunitățile menționate mai sus, instituțiile de credit trebuie să îndeplinească neapărat cerințele stabilite de Banca Centrală. În caz contrar, nimeni nu va lucra împreună cu ei. Contabilizarea tranzacțiilor REPO în bănci implică trei tipuri de reduceri - nivelul inferior, inițial sau superior. Trebuie să se înțeleagă că, la 100% din reducerea inițială, cota nu va fi acceptată ca garanție.

Mecanism și parametri

Repo tranzacțiile cu Banca Rusiei se desfășoară în două moduri. Primul implică o licitație, al doilea - un cost fix. Tranzacțiile sunt organizate săptămânal pentru transferul de fonduri timp de o săptămână. În mod separat, pot fi efectuate licitații suplimentare, axate deja pe împrumuturi de până la 6 zile. Intervalele de timp, evaluarea adecvării cererilor, sumele și alți factori ai tranzacțiilor sunt determinate numai de Banca Rusiei.

Tranzacții REPO: contabilitate

Spre deosebire de sistemul de impozitare, care sunt caracteristici importante ale diferitelor proprietăți ale acestui deoarece se pot schimba foarte mult suma care trebuie plătită, totul este mult mai simplu în contabilitate. Astfel, toate aceste operațiuni sunt afișate pur și simplu ca cumpărarea sau vânzarea unui activ. Nu există caracteristici speciale sau alte acțiuni nestandardizate, prin urmare, în conformitate cu schema standard, reflectă pur și simplu mișcarea obiectului acordului repo într-o singură direcție și apoi, pe măsură ce se întoarce, la cealaltă.

rezultate

Plecând de la toate cele de mai sus, se poate concluziona că tranzacțiile REPO sunt un mecanism destul de simplu și ușor de înțeles pentru împrumuturi. Are multe avantaje față de sistemele convenționale, mai clasice, dar există și unele dezavantaje. Unul dintre aceștia poate fi considerat un risc crescut, dar cel mai jenant este nevoia de a transfera la deplina proprietate asupra oricăror active. Numai companiile foarte mari își pot permite să facă acest lucru.