Fondurile de hedging din Rusia și din lume: rating, structură, recenzii. Fondurile de hedging sunt ...

Un fel de umbra a celor mai diverse presupuneri și teorii se trage de zeci de ani pentru fiecare organizație numită fond de hedging. Din păcate, acest lucru nu este încă surprinzător, iar adevărata esență și specificitatea lucrării rămâne un fel de cal întunecat, chiar și pentru economiștii condamnați. În multe privințe, acest lucru este furnizat de termenul "hedging" în titlu - în mediul de gestiune financiară acest lucru, în termeni generali, înseamnă asigurarea acoperire a riscurilor financiare.

Desigur, clienții induși în eroare cu privire la astfel de organizații, care de multe percepute oricum doar ca asigurare împotriva unei varietăți de situații problemă în domeniul finanțelor, au fost cu generozitate aromate și mai numeroase cazuri pozitive din fondurile sine despre succesul activităților lor. Cu toate acestea, în realitate, acest mecanism financiar funcționează departe de ceea ce se presupune că trebuie să facă, iar acest lucru este clar ceea ce ar trebui să știe fiecare investitor interesat de profit.

Esența și scopul organizației

Fondurile speculative - un parteneriat de capital privat, al căror scop este de a maximiza randamentul investitorilor fondurilor investite sub risc dat sau de reducere a riscului pentru un anumit randament (aceasta este ceea ce explică termenul „speculative“ în numele - din limba engleză. protecția, asigurarea). Esența acestor fonduri constă într-o idee simplă de a obține un profit constant bazat pe investiția investitorilor, indiferent de situația actuală de pe piață: fie că este vorba despre un declin fără precedent, fie despre o creștere tangibilă. Pentru astfel de sarcini, complexe strategiile financiare, de multe ori inclusiv, de asemenea, levier, achiziționarea de acțiuni în vânzări lungi sau scurte și multe altele.

Întregul spectru al celor mai diverse tranzacții financiare pe care un fond le poate realiza este extrem de larg. Și singurul managementul riscului pe piață - mai degrabă, este apanajul numai anumite organizații speculative, cea mai mare parte a acestui aspect al său - singurul dintre instrumentele posibile pentru a lucra cu finanțele, dar nu numai funcția.

În principal, fondurile deponenților investite de către managerii de valori mobiliare tranzacționate public, dar, în esență, ei sunt capabili de a investi în aproape tot ceea ce, în opinia lor, iar strategia este în măsură să aducă în continuare profituri: terenuri, imobiliare, piața de mărfuri, valută și așa mai departe .. Singura restricție din acest plan este prevăzută direct în declarația de investiție a fondului.

În același timp, oportunități de investiții de anvergură în practică disponibile nu este pentru oricine care vrea să crească averea: accesul la fondul de hedging este deschis sau „acreditat“ sau investitori profesioniști a căror valoare netă trebuie să depășească cu cel puțin 1 milion de $ (excluzând costul locuinței sale principale). Această restricție există cu contul investitorilor profesioniști care au pregătit deja pentru dificultățile și riscurile, care implică declarația de investiții pe scară largă a fondurilor speculative. Restricții privind numărul de participanți, investitorilor a determinat Comisia SUA cu privire la Comisia Securities and Exchange și este la 99 de persoane maxim, dintre care cel puțin 65 de ani trebuie să fie, așa cum sa menționat la început, „acreditat“ (investitor, venitul net, care, în conformitate cu legislația Statelor Unite, trebuie să fie minim 200 mii dolari). Având în vedere amploarea acțiunilor posibile ale fondului, riscurile pot fi foarte mare, ceea ce în drept obligă investitorii să investească în așa fel încât pierderea lor totală nu atrage după sine nici un prejudiciu bugetului familiei.

Nașterea revoluției și marca ei de neșters pe economia mondială

O strategie unică pentru strategia de profit și de timp a fost inventată de economistul american Alfred Winslow Johnson, care în 1949 a fondat primul fond de hedging vreodată. De asemenea, autorul în fondul de acoperire a titlurilor îi aparține. El a publicat rezultatele operei sale numai cu șase ani mai târziu, în 1965, ceea ce a generat multă zgomot și interes pentru piață. În el, el a descris în detaliu întregul mecanism strategic al câștigurilor într-o piață în scădere și în creștere, prin utilizarea combinațiilor de vânzări supraevaluate și cumpărarea de acțiuni subevaluate.

Primele sunt titluri de valoare, ale căror valori curente sunt ridicate, dar în același timp există și unele semne - factori, precursori ai faptului că prețul acestora se va prăbuși în viitor. Subevaluate - dimpotrivă, când valoarea acțiunilor este scăzută, dar au toate premisele și potențialul de creștere.

Utilizând în trăsăturile generalizate strategia descrisă mai sus, Jones a obținut rezultate impresionante - costul investițiilor sale de peste un deceniu de existență a fondului a ajuns la 670%.

O strategie de succes a fost răspândit imens, și de 1968 în SUA de către Securities and Exchange a fost înregistrat aproximativ 140 de asociații partenere de investiții, care se încadrează în definiția de „fond de hedging.“

Cu toate acestea, revoluționar pentru acea vreme, ideea de închidere financiară prin 2008-2009 sa transformat într-un dezastru financiar real, numit în cercuri mai largi ca „marea recesiune“. Generată de numeroase și din ce în ce în ce mai complexe speculațiile financiare, criza globală a acelor ani, a primit o influență considerabilă din fonduri speculative ei înșiși, și fondurile speculative - este, în esență, organizarea speculativă. Cu toate acestea, din motive de obiectivitate, trebuie remarcat faptul că prima spargere a acestei bule financiare furtuna a fost doar de locuințe. credite ipotecare restante în scara astronomice este emisă în timp ce literalmente pe toți ceilalți (în cantități considerabile și la cei a căror solvabilitate, în general, nu a putut închide obligațiile de credit), l-au tras la partea de jos a tuturor sectorului financiar și de credit, atunci criza din plin sa extins în economia reală a Statelor Unite și a celorlalte continente.

Reducând acțiunile băncilor, fondurile speculative de investiții au agravat numai panica financiară tot mai mare, care în principal a catalizat prăbușirea economică la scară globală. Și deși unele vina acestor organizații pentru tot ce sa întâmplat la acel moment este incontestabilă, dar nu numai că le-au afectat aceste evenimente. Lăcomia este consumatorii înșiși, care, în nici un fel inferioare profitor de economiști, a atras apariția în masă a datoriilor de credit uriașe care au ca rezultat, în general, au fost complet disproporționate în raport cu capacitatea lor de a plăti.

Până în prezent, lumea sa recuperat din consecințele grave ale crizei, iar controlul asupra activităților fondurilor speculative a fost actualizat substanțial după o lovitură abia remediabilă a imaginii lor ca instituții financiare. În final piața mondială Are aproximativ 12 000 de fonduri speculative, ale căror active sunt în trilioane de dolari americani. Cu toate acestea, datorită complexității și extrem de complicate în majoritatea cazurilor, a structurii juridice a acestor organizații, este extrem de dificil să se calculeze dimensiunile mai precise ale activelor fondurilor specifice.

Componentele structurale ale unui singur mecanism

Fondurile de hedging sunt, în majoritatea cazurilor, unice în organizarea parteneriatului cu multe caracteristici și nuanțe. Unele sunt incredibil de complexe și confuze, în timp ce altele sunt tratate cât mai simplu și mai transparent posibil - toate acestea depind exclusiv de scopurile, strategiile și metodele fondului. Cu toate acestea, aproape orice structură a unui fond de acoperire constă în următoarele legături cheie:

• investitori - acei oameni care, fără active, nu pot exista și activitățile fondului însuși. Organizația oferă servicii investitorilor, aceștia, în caz de acord, investesc orice parte din capitalul lor. După aceasta, ca urmare a utilizării corecte, pe această bază, se obține profit pe piață, atât pentru client, cât și pentru fond.
• Banca de garantare, sau custode - această bancă, a cărui sarcină principală este de a oferi active de stocare fiabile a investitorilor, fie că este vorba de valuta, titluri de valoare, metale prețioase, etc .. În unele cazuri, fondul poate atrage banca „lor“ de a efectua și / sau procesare a tranzacțiilor (dar mai ales sarcina este deja pentru broker principal). În plus, custodelul pregătește, de asemenea, rapoarte privind tranzacțiile efectuate prin verificarea conformității fondurilor de către managerul de politică reală cu cea declarată în charta listei de obiective a fondului. Desigur, în acest rol este de obicei o bancă mare cu o reputație solidă pozitivă.
• Manager- o persoană sau, de regulă, o companie care determină întreaga strategie de investiții, răspunzând pentru fiecare dintre deciziile fondului. În plus, managerul fondului de hedging gestionează, de asemenea, toate activitățile de exploatare.
• Consiliul de Administrație - Monitorizează activitățile managerului, precum și companiile care furnizează servicii fondului. Consiliul de administrație este autorizat să rezolve problemele discutabile și conflictuale dintre acționari și administratori, să numească personal în funcțiile cheie ale fondului. Membrii consiliului poartă răspunderea personală (până la cea penală) pentru respectarea principiilor și regulilor prescrise în memorandum de către fundație.
• administrator- determină valoarea activului net al fondului, indiferent de manager, ceea ce dă o reducere semnificativă a riscurilor în cazul unei erori estimate a acestuia din urmă. Cu toate acestea, cei mai mulți administratori atribuie funcțiile raportării contabile, plata facturilor, avertizare acționarilor CONTURILE activități, distribuirea profiturilor către acționari, precum și un abonament la acțiuni / unități ale fondului și răscumpărarea lor.
• Broker principal - în acest rol este de obicei o bancă de investiții mare, care nu efectuează tranzacții unice în numele fondului de hedging ca broker ordinar. Brokerul principal furnizează fondului un număr de servicii profesionale legate de compensare (decontare fără numerar între întreprinderi / companii / țări prin bunuri / valori mobiliare / servicii), servicii de depozitare și suport operațional.
• auditor- o persoană care verifică conformitatea situațiilor financiare cu standardele contabile și cu legislația financiară. Administrarea de obicei desfășoară un audit în fiecare an, dar chiar și un astfel de test rare, nu se abate de la această poziție în structura organizației - fără alte companii de servicii de către auditor sau agenți terți cu greu sunt de acord să mențină fondul.
• Consultant juridic - este necesar pentru a asigura statutul de licență al fondului, care este emis de autoritățile de reglementare autorizate, sub rezerva anumitor cerințe specifice. Licența deschide o gamă mult mai largă de oportunități și de recrutare a bazei investitorilor, dar, în plus, consultantul este adesea folosit în încheierea diverselor tratate și acorduri.

Astfel arată structura fondului de hedging. Din nou, în diferite cazuri, această schemă poate fi chiar mai simplificată (chiar și în absența oricăror cadre de mai sus) sau mult mai complicată și mai complexă.

"Fond tipic": soiuri și clasificări bazate pe strategia de investiții

În plus, în ciuda componentei structurale, Fondul Monetar Internațional identifică trei tipuri de fonduri speculative:

1. Fonduri globale - activitățile lor sunt răspândite pe piața mondială. Cu toate acestea, acest tip de fonduri își dezvoltă de obicei strategia pe baza analizelor și previziunilor privind dinamica acțiunilor companiilor individuale.
2. fondurile macro - lucrează exclusiv pe o piață națională specifică. De obicei, acestea se bazează pe particularitățile macroeconomice și financiare ale unei anumite țări.
3. Valoare relativă - de tip clasic primordial de fonduri speculative, așa cum erau la începutul existenței lor. Efectuați tranzacții financiare pe piața bursieră a oricărei țări, folosind vechea strategie bună de vânzare a acțiunilor neevaluate reevaluate și cumpărate. În același timp, managerul monitorizează constant situația actuală de pe piață pentru a alege momentul cel mai potrivit pentru tranzacție și a obține profitul maxim.

Desigur, pe clasificarea oficială, întreaga varietate de fonduri speculative pe piața mondială nu se sfârșește, deoarece puțin împiedică managerii să creeze multe subspecii și sucursale suplimentare, dacă este necesar.

Mai multe despre momentele de lucru ale fondurilor speculative

Politica de parteneriat a majorității absolute a fondurilor speculative vizează atragerea investitorilor pe termen lung, datorită cărora depozitele acestora rămân la dispoziția fondului pentru o perioadă lungă de timp. Acest lucru se referă în principal la regulile de ieșire: deponentul trebuie să avertizeze organizația în legătură cu o astfel de decizie în avans, în timp ce diferența dintre notificare și încetarea calității de membru poate ajunge până la 2-3 luni (în funcție de regulile stabilite). O altă alternativă care se întâlnește adesea în practică este retragerea imediată a întregului depozit în numerar, dar prețul pentru cumpărarea / vânzarea activelor este determinat direct de fondul însuși. Și, desigur, în majoritatea acestor cazuri, diferența dintre ele este foarte semnificativă.

Astfel, odată cu intrarea, ieșirea sau cu o reducere parțială a contribuției sale, se revizuiește volumul total al investițiilor fiecărui partener și, în consecință, se schimbă și raportul. Încetarea calității de membru al unui număr de investitori ar putea crește în mod semnificativ profitul total printre restul: de management poate plăti deponenților lăsând departe investiția cea mai de succes, lăsând activele mai promițătoare în portofoliul dumneavoastră. Astfel, după un timp, un fond de hedging se poate obține o creștere bruscă a rentabilității capitalului, datorită contribuției pe care a participat anterior la crearea de venituri și a fost retrasă ulterior, lăsând pentru investitori, dar nu au avut încă timp pentru a ajunge la acest punct de interes din cauza beneficii. Cu toate acestea, în cazul în care fondul de hedging are o tendință puternică de a retrage în mod activ deponenții, atunci nimeni nu este imun la efectul complet opus sub forma de ieșire în masă de la parteneri. Adesea, aceasta este plină nu numai cu o scădere a randamentului capitalului, ci și cu falimentul total al întregii organizații.

Mai ambiguu decât domeniul larg de investiții în lucrul cu finanțele este un sistem extins de comisioane. Fondurile de hedging primesc nu numai un singur factor al costurilor de tranzacție, ci 2% pentru gestionarea activelor în sine și 20% pentru orice profit obținut. În acest caz, chiar dacă managerul pierde bani și nu au adus nici un venit, el, conform Actului Constitutiv, în orice caz, au aceste 2% din volumul total al activelor controlate (un astfel de sistem a fost numit în mod corespunzător „2 și 20“). Un astfel de sistem de taxe de comision este practicat de marea majoritate a fondurilor speculative ale planetei. Cu toate acestea, mulți analiști astăzi subliniază în mod special tendința transferului treptat de fonduri către sistemul "1 și 10". În cazul în care managerul nu percepe nicio angajare doar din cedarea activelor, acesta este acoperit de un procent mai mare de comisioane din profit.

În căutarea profiturilor mari: strategii moderne de lucru cu investiții

Extrem de variate oportunități și domenii de investiții, precum și influența multor factori diferiți, contribuie în mod constant la generarea și implementarea de noi tehnologii de câștig pentru fondurile speculative. Totuși, în ciuda acestui fapt, strategiile principale moderne de lucru în domeniul financiar pot fi clasificate în mai multe tipuri generale:

• Poziție lungă / scurtă - de obicei fondurile de hedging pentru o astfel de strategie de lucru cu 40% din activele lor. Aceasta constă în achiziționarea de active subevaluate (lungi) și vânzarea de supraevaluate (scurte).
• Arbitrajul pieței-neutru (Arbitrajul pieței-neutru) - funcționează numai atunci când aceleași active diferă în funcție de valoare pe diferite burse. Managerul intră într-o poziție lungă asupra activelor reevaluate pe o singură bursă și scurt pe alta - în cazul în care aceleași active sunt supraevaluate.
• Raspuns la evenimente (Event Driven) - strategia se bazează pe valoarea neloială a acțiunilor oricărei întreprinderi care a suferit anumite modificări (fie că este vorba despre fuziune, achiziție, reorganizare etc.). Managerul captează un moment avantajos pentru operațiune (cumpărare / vânzare) pentru a egaliza aceste prețuri neloiale de către piață.
• Poziții scurte (scurtcircuit) - Prin această strategie, fondul deține în principiu poziții scurte, câștigând din scăderea piețelor.
• Valoarea reală (valoare) - Investițiile se realizează în valori mobiliare vândute la o reducere a activelor suport sau subevaluate de piață.
• Criza de valori mobiliare (Valori mobiliare distruse) - cumpărați cu o reducere mare a acțiunilor și pasivelor companiilor care se află în pragul falimentului sau al restructurării. Investirea în această strategie presupune că, ca urmare a schimbărilor interne, companiile selectate vor deveni mai puternice, profitând în același timp de acestea.

Adesea, fondurile recurg la strategii mixte, utilizând mai multe metode de mai sus pentru a profita.

Reglementarea reglementării: ce reguli ale jocului și pârghiile de influență există pentru fondurile speculative?

Fondurile de hedging destul de îndelungate s-au separat pe piața mondială datorită închiderii lor și slabei reglementări a tranzacțiilor financiare. Cu toate acestea, desigur, nu s-ar fi putut vorbi niciodată despre anarhie completă și libertatea de acțiune: reglementarea normativă a fondurilor a fost, este și va fi întotdeauna. Astăzi, având în vedere influența lor rapidă crescândă pe piața mondială și manifestarea din ce în ce mai frecventă a diferitelor încălcări și a tranzacțiilor insider, comisiile și organele speciale le monitorizează și controlează cu mult mai multă atenție decât oricând.

În special, Legea JOBS (Legea privind inițierea afacerilor în Jumpstart), introdusă în martie 2012, a schimbat fondurile speculative destul de puțin după un timp. Dezvoltat ca măsură de încurajare a finanțării de către diverse instituții de afaceri mici, acest act a slăbit controlul pieței valorilor mobiliare. Datorită noii legi, fondurile speculative, având în vedere oportunitățile extinse de investiții, au devenit aproape principalii furnizori de capital pentru întreprinderile nou înființate și întreprinderile mici. Ulterior, în septembrie 2013, acest act a avut un impact major asupra ridicării interdicției de publicitate a fondurilor speculative și a firmelor care oferă plasamente individuale de valori mobiliare.

În multe țări, fondurile speculative sunt obligate să raporteze autorităților financiare publice la prima solicitare de poziții mari pe contractele de valută străină și să informeze despre pozițiile lor asupra titlurilor nou emise sau emise. Astfel de măsuri sunt introduse în mod specific în scopul limitării spălării banilor și al consolidării controlului asupra circulației capitalurilor, astfel încât jucătorii mari să nu încalce interesele pieței jucătorilor mici.

În plus, politica de control de stat al fondurilor speculative vizează reducerea riscurilor sistematice de destabilizare a sistemului financiar în ansamblu. Acest lucru se reflectă în reglementarea cerințelor de marjă, a cerințelor colaterale și a limitelor pe care intermediarii financiari le pot deschide clienților individuali.

Pentru a preveni riscurile legate de împrumutul fondurilor speculative, cei mai mari brokeri primari și bănci își reevaluează zilnic pozițiile față de pozițiile la prețurile de piață ale fondurilor care urmează să fie împrumutate. Aceste împrumuturi trebuie în mod obligatoriu să beneficieze de o garanție adecvată sub formă de active valoroase. În plus, băncile au dreptul să stabilească limite de împrumut pentru fiecare fond separat, pe baza monitorizării proprii a strategiei de investiții, a veniturilor lunare, a cazurilor de plecare a investitorilor și a istoriei relațiilor de afaceri.

Fondurile de hedging cele mai de succes din lume în aceste zile

Între timp, nu cele mai bune momente pentru fondurile speculative de capital continuă să fie atrase de anul trecut. Marja de profit totală a fost sub media înregistrată în ultimii ani: anul trecut, cele mai mari fonduri de hedging au câștigat 517,6 milioane de dolari, care? potrivit unor experți? mai bună decât rezultatele din 2014, însă cu 40% mai puțin față de profitul obținut în 2013.

În același timp, prețul tuturor activelor, implicate cumva în activitățile fondurilor speculative, a crescut cu aproximativ 51,7 miliarde de dolari, ajungând la o valoare totală estimată de 2,97 miliarde de dolari.

Tendința negativă a declinului profitului reflectă în mod clar nu numai pierderile financiare concrete suferite de chiar și cele mai bune fonduri speculative ale lumii, dar, de asemenea, modificările evidente în rating de cei mai puternici jucători de pe piață. Pozițiile lor au fost pierdute de figuri precum John Paulson de Paulson și Co, Leon Cooperman de la Omega Advisors și Daniel Loeb de la Third Point. În locurile lor vechi, jucători precum Ken Griffin din Citadel și James Simons de la Renaissance Technologies s-au stabilit ferm. Atât în ​​anul 2015 a reușit să câștige un record de 1,7 miliarde de dolari, fiind astfel foarte merituos luând piedestalul celor mai puternici manageri de fonduri de hedging.

Rating-ul fondurilor speculative se poate schimba dincolo de recunoaștere, aruncându-se nemiloase în partea de jos a liderilor aparent experimentați în timp și pe piață. Dacă jucătorii actuali de top vor rămâne în pozițiile lor fără să sufere pierderi semnificative până la sfârșitul anului - va apărea doar timpul. Între timp, conducerea între toate fondurile speculative ale planetei este deținută de acești duzini de manageri:

Fondurile de hedging ale Rusiei: ratinguri, perspective și tendințe planificate

Nu cele mai profitabile momente pentru fondurile speculative au afectat și colegii ruși de comercianți americani. Se afișează întoarce negativ, situația cu fonduri interne în total este mai colorat decât în ​​piața occidentală, în cazul în care astfel de instituții sunt considerate ca fiind unul dintre instrumentele financiare cele mai fiabile, aducând în mod constant până la rentabilitate de 20% a investiției, cu un risc minim în cele mai multe cazuri.

În Rusia, fondurile de investiții sunt reprezentate, în principal, de fonduri mutuale (Fondul de investiții în unități) și OFBU (Fonduri generale pentru gestionarea băncilor). în special fondurile speculative ale Moscovei destul de des au statutul de gestionare a încrederii. Numărul total de fonduri de acoperire calitativă este acum de aproximativ șase duzini. O cifră similară a fost înregistrată la mijlocul anilor optzeci în SUA, unde piața de atunci era deja cu adevărat apreciată de fondurile speculative. Cu toate acestea, în Rusia, baza legislativă limitează semnificativ instrumentele fondurilor, fără a permite utilizarea unui număr mare de strategii de lucru pe piață. Din același motiv, o mare parte din parteneriatele de investiții rusești sunt înregistrate în zonele offshore.

Prin urmare, adoptarea unor modificări ale legislației privind această chestiune poate stimula în mod semnificativ fondurile speculative rusești și creșterea lor economică, permițându-le să adopte o gamă mult mai largă de strategii.

Și, deși fondurile speculative din Rusia nu sunt atât de răspândite ca în Occident, există încă exemple impresionante de lideri capabili să concureze cu concurenții la nivel internațional. Cel mai eficient dintre aceștia a fost fondul VR Global Offshore, al cărui profit pentru acest an a fost de 32,32%. Dar un astfel de record pentru piața internă, fondul VR Global Offshore a reușit să obțină blocarea fondurilor: fondul are cel mai mare procent din pedeapsa pentru investitori pentru ieșirea anticipată - 4,5%. Diamond Age Atlas Fund a câștigat mai puțin - 22,92% din profitul total, lăsând Fondul Alpha Copperstone pe a treia linie a ratingului. Medaliștii de bronz au reușit să crească cu 22,06% în cursul anului.

În sfârșit, pe locul patru se află Burnem Asset Management, al cărui venit pentru ultimul an a fost de 17,63%.

În mâinile celor patru fondului de mai sus-menționat este concentrat de aproximativ 80% (3.425 miliarde dolari) din totalul activelor în comparație cu alți concurenți pe piața rusă. În același timp, mai mult de jumătate din aceste fonduri - 1.634 miliarde - aparțin Fondului Global Offshore VR.

Experiența personală cu fondurile speculative în feedback-ul jucătorilor de pe piață înșiși

Astăzi, fondurile speculative sunt unul dintre cele mai profitabile și, în același timp, cele mai stabile parteneriate de investiții printre multe alte alternative la investiții pe piața modernă. Întreprinzătorii profesioniști mari și oamenii de afaceri în căutarea profitului sunt, de regulă, întotdeauna marcați ca instituție financiară cu cea mai mare prioritate la care își încredințează banii câștigați, adică fondul de hedging. Review-negativ pozitiv - poate acum, deși cineva va avea încredere în opinia neznakomtsev- „contribuabili“ în rețea, atunci când conturile fictive au devenit aproape unul din principalele instrumente de comerț.

Un alt lucru este că riscurile au fost întotdeauna acolo și vor continua să fie, mai ales în economie. Astfel, nu fiecare fond de hedging poate fi de fapt un parteneriat de investiții, ci creează mai degrabă un fals în jurul numelui său pentru un singur scop ilegal - fraudă.

Unul dintre cele mai importante cazuri a fost o înșelătorie Bernard Madoff, care costa deponenții Madoff Investment Securities de aproximativ 50 de miliarde de dolari. Fondul său de investiții, al cărui cost de intrare era de câțiva milioane de dolari americani, a fost cunoscut multor oameni din societatea înaltă. Maedoff însuși a fost, de asemenea, cunoscut pentru donațiile sale generoase de a cerceta cancerul și diabetul, cheltuielile electorale ale Partidului Democrat din SUA și dezvoltarea instituțiilor culturale și educaționale.

Cu toate acestea, acest lucru nu a salvat fondul de la restructurarea iminentă de la parteneriatul de investiții la piramida financiară după criza din 1995. Cu toate acestea, bubble-ul pe care la creat a izbucnit la sfârșitul anului 2008, după care Madoff a fost condamnat la închisoare timp de 150 de ani.

Jucătorii cu experiență reală (persoanele care nu au câștigat primul milion prin investirea de fonduri) mai întâi recomandă o privire mai atentă la nivelul minim al intrării. Dacă este egală cu sau chiar mai mică de 50.000 de dolari, atunci asigurați-vă sigur - vă confruntați cu un HYP, deghizat ca un fond de hedging. De exemplu, fondurile speculative străine care au fost dovedite de timp și zeci de clienți au investiții de cel puțin 100.000 de dolari.