WACC este un indicator al costului capitalului. Costul capitalului WACC: exemple și formula de calcul

Economia de piață modernă contribuie la formarea valorii proprietății oricărei organizații. Acest indicator este creat sub influența diferitelor fluxuri de numerar. În cursul activităților sale, societatea aplică capitalul propriu și împrumutat. Toate aceste fluxuri de trezorerie se varsă în fondurile organizației, formează activele acesteia.

WACC este un indicator al costului fiecărei surse separate de finanțare a activităților companiei. Aceasta asigură execuția normală a ciclurilor tehnologice. Controlul costului surselor de capital vă permite să creșteți profitul. Prin urmare, acest factor important este în mod necesar luat în considerare de către analiști. Esența metodei prezentate va fi luată în considerare mai jos.

Informații generale

Costul mediu ponderat de capital (WACC) este indicatorul, care au început să fie considerate de către analiști la mijlocul secolului trecut. A fost pus în uz de astfel de persoane economiști cunoscuți, ca Miller și Modigliani. Ei au propus să ia în considerare costul mediu ponderat al capitalului. Acest indicator este determinat până în prezent ca prețul fiecărei părți din fondurile organizației.

Pentru a evalua fiecare sursă de finanțare, aceasta este actualizată. În acest fel, se calculează nivelul rentabilității și apoi rentabilitatea afacerii. În același timp, suma minimă a plății către investitor este determinată pentru utilizarea resurselor sale financiare în procesul activităților organizației.

Domeniul de aplicare al indicatorului WACCCompania este determinată atunci când evaluează structura capitalului. Costul său nu este același pentru fiecare categorie. Acesta este motivul pentru care prețul fiecărei surse de finanțare este determinat separat. Randamentul este, de asemenea, calculat pentru fiecare categorie distinctă de capital. Diferența dintre acești indicatori și costurile de atragere a acestora vă permite să determinați valoarea fluxului de numerar. Rezultatul este redus.

Surse financiare

Costul capitalului WACC, exemple și formula de calcul care va fi prezentat în continuare, necesită o perspectivă asupra organizării finanțării activităților companiei. Proprietatea gestionată de organizație este prezentată în partea activă a bilanțului. Fondurile care au format aceste fonduri (materii prime, echipamente, imobiliare etc.) sunt indicate în pasiv. Aceste două părți ale echilibrului sunt întotdeauna egale. În caz contrar, în situațiile financiare se fac greșeli.

În primul rând, compania utilizează surse proprii. Aceste fonduri se formează în etapa creării unei organizații. În anii următori, unele dintre profituri sunt atribuite aici (numite nealocate).

Multe companii folosesc capital împrumutat. În multe cazuri acest lucru este recomandabil. În acest caz, modelul balanței poate arăta astfel:

0,9 + 0,1 = 1, unde 0,9 - capital propriu, 0,1 - mijloace de creditare.

Fiecare categorie prezentată este considerată separat, determinând costul acesteia. Aceasta vă permite să optimizați structura soldului.

calcul

După cum sa menționat deja, WACC este un indicator al rentabilității medii a capitalului. Pentru ao determina, se folosește formula general acceptată. În cel mai simplu caz, procedura de calcul este după cum urmează:

WACC = Ac * Cc + Cs * Ds, în cazul în care Ds și Ds - cota procentuală de capital și datorie în structura globală, Cc și Cs - valoarea de piață a propriilor resurse și de credit.

Pentru a ține seama de impozitul pe profit, este necesară completarea formulei de mai sus:

WACC = Ас * Сс (1-НП) + Дз * С3, unde НП este impozitul pe profit.

Aceasta este formula cea mai des utilizată de managerii și analiștii organizației. Costul mediu ponderat este un indicator informativ, spre deosebire de prețul mediu al capitalului.

scontarea

Indicatorul WACC depinde de situația de pe piața de capital. Pentru a putea corela situația reală a companiei cu tendințele existente în mediul antreprenorial, se aplică rata de actualizare.

Utilizarea fiecărei surse pentru a finanța funcționarea companiei este asociată cu anumite costuri. Acționarilor i se plătesc dividende, iar creditorii - dobândă. Acest indicator poate fi exprimat sub forma unui coeficient sau într-o formă monetară. Cel mai adesea, costul surselor de finanțare este reprezentat ca interes.

Costul unui împrumut bancar, de exemplu, va fi determinat de dobânda anuală. Aceasta este rata de actualizare. Pentru capitalul social, acest indicator va fi egal cu profitabilitatea cerută, pe care proprietarii de valori mobiliare se așteaptă să-și furnizeze fondurile temporare gratuite pentru utilizarea companiei.

Costul surselor proprii

WACC este un indicator, care ia în considerare, în primul rând, costul capitalului propriu. Orice organizație o are. Acționarii cumpără valori mobiliare, investind-o în activitățile societății. La sfârșitul perioadei de raportare, doresc să obțină un profit. Pentru aceasta, o parte din profitul net după impozitare este distribuită între participanți. Cealaltă parte este îndreptată spre dezvoltarea producției.

Cu cât compania plătește mai mult dividende, cu atât va fi mai mare valoarea de piață a acțiunilor sale. Cu toate acestea, fără finanțarea propriei dezvoltări, organizația riscă să rămână în urma dezvoltării tehnologice de la concurenții săi. În acest caz, chiar și dividendele mari nu vor majora valoarea acțiunilor de la bursă. Prin urmare, este important să se determine valoarea optimă a finanțării pentru toate fondurile.

Costul surselor interne este dificil de determinat. Reducerile se efectuează luând în considerare profitabilitatea așteptată a acționarilor. Nu trebuie să fie mai mică decât media din industrie.

Aspecte de analiză

Costul capitalului WACC ar trebui să fie luate în considerare în ceea ce privește indicatorii de piață sau de bilanț. Dacă organizația nu își tranzacționează acțiunile pe piața de valori, indicatorul va fi calculat în conformitate cu a doua metodă. Pentru aceasta, se aplică datele contabile.

Dacă organizația își formează capital propriu prin intermediul acțiunilor care se află în comerțul liber, este necesar să se ia în considerare acest indicator în funcție de valoarea sa de piață. Pentru a face acest lucru, analistul ia în considerare rezultatele celor mai recente citate. Numărul tuturor acțiunilor aflate în circulație este înmulțit cu această cifră. Acesta este prețul real al valorilor mobiliare.

Același principiu se aplică tuturor componentelor portofoliului de valori mobiliare al organizației.

exemplu

Pentru a determina valoarea indicatorului WACC, este necesar să se ia în considerare metodologia prezentată pe un exemplu. De exemplu, societatea pe acțiuni a atras surse financiare pentru munca sa pentru un total de 3,45 milioane de ruble. Este necesar să calculați indicatorul preț mediu ponderat din capital. Pentru aceasta, vor fi luate în considerare mai multe date.

Sursele financiare proprii ale companiei sunt determinate în valoare de 2,5 milioane de ruble. Randamentul acestora (conform cotelor de piață) este de 20%.

Creditorul a oferit companiei fonduri proprii în valoare de 0,95 milioane de ruble. Randamentul necesar al investiției este de aproximativ 18%. Folosind un indicator mediu ponderat, costul capitalului este de 0,19%.

Proiect de investiții

WACC este un indicator, permițând calcularea structurii optime a capitalului pentru companie. Investitorii caută să investească fondurile libere în cele mai profitabile proiecte cu cel mai mic risc. Din partea companiei, finanțarea activităților sale exclusiv prin propriile resurse crește stabilitatea. Cu toate acestea, organizația pierde beneficiile utilizării unor surse suplimentare. Prin urmare, o parte din fondurile împrumutate ar trebui să fie utilizate de companie pentru o dezvoltare stabilă.

Investitorul estimează costul mediu ponderat al capitalului societății pentru a determina oportunitatea contribuției. Compania trebuie să furnizeze cele mai acceptabile condiții pentru creditor. În cazul în care indicatorii de stabilitate s-au deteriorat dinamica, un număr mare de datorii acumulate, investitorul nu va fi de acord să finanțeze activitățile unei astfel de organizații. Prin urmare, alegerea structurii optime a capitalului este o etapă importantă a planificării strategice și actuale pentru orice companie.

Toate cele de mai sus ne permit să concluzionăm WACC este indicatorul costul mediu ponderat al surselor financiare. Pe baza acesteia, se iau decizii privind organizarea structurii capitalului. Cu raportul optim, este posibil să crească semnificativ profitul proprietarilor și investitorilor companiei.