Modelul lui Gordon: o formulă, un exemplu de calcul

În domeniul investițiilor, există numeroase modalități diferite de a calcula efectele economice. Unele dintre ele se referă la obligațiuni de stat, altele explorează diferite aspecte ale activităților diferitelor companii, determinându-le atractivitatea. Încă altele sunt propuse ca o modalitate de evaluare realistă a activelor. Desigur, există un număr de parametri suplimentari care pot fi adăugați aici, dar cumva mai târziu. Acum, în cadrul articolului, cea mai interesantă întrebare este: care este modelul Gordon? Folosit pentru ce? Ce simulează, ce rezultate arată și cum se interpretează? Prin ce formule se consideră?

Ce se numește modelul lui Gordon?

Modelul Gordon este o variantă a modelului de reducere a dividendelor, care este utilizat pentru a calcula prețul unei acțiuni sau al unei afaceri. Principala sa aplicație a fost găsită în calculul valorii societăților care nu sunt listate la bursă și care sunt greu de evaluat prin alte instrumente economice. Puteți găsi, de asemenea, un nume extins - modelul de creștere al lui Gordon.

Ce formula?

Și cum, de fapt, să simulezi o situație? Pur și simplu - cu ajutorul matematicii. Trebuie remarcat faptul că modelele Gordon pot fi create într-o varietate de situații, care, prin urmare, vor afecta conținutul formulei. Dar pentru a avea o idee despre ceea ce va fi discutat, se sugerează dezasamblarea unei ecuații destul de populare create pentru plățile dividendelor, care vor fi anul viitor, cu condiția creșterii acestora cu mărimea ratei medii de creștere. Deci, modelul Gordon, formula:

• DSC = (DVTP x (1 + STRD)): SATM + STRD.

Decodificarea abrevierilor este după cum urmează:

1. DSC - rentabilitatea capitalului propriu al companiei.
2. DVTP - plăți de dividende pentru perioada curentă.
3. STRD este rata medie de creștere a dividendelor.
4. SATM - valoarea stocului la momentul actual, estimată de modelul lui Gordon.

Exemplu de calcul

Modelarea manuală este destul de problematică și necesită mult timp. Prin urmare, medii auxiliare, cum ar fi Excel, sunt utilizate pe scară largă. Să presupunem că o parte din Gazprom costă 150,4 ruble. Puteți vedea exemplul de calcul de mai jos. Formule, conform cărora sa considerat:

1. așteptat randamentul acțiunilor = B20 x (1 + D7): E7 + D7.
2. Rata medie anuală de creștere a dividendelor = (B20: B7) ^ (1: 13) - 1.

De ce este necesar?

Modelul Gordon poate fi folosit pentru a asigura dezvoltarea unei evaluări dificile, atunci când se efectuează planificarea fiscală și în timpul evaluării unui stoc care are o creștere uniformă a dividendului pe piața de capital. De asemenea, aplicația este eficientă în astfel de cazuri:

1. Creșterea volumului pieței.
2. Există furnizări stabile de materii prime și resurse materiale necesare producției.
3. Tehnologiile și echipamentele aplicate sunt foarte eficiente, iar înlocuirea acestora nu este așteptată în următorii ani sau există garanții că modernizarea celei mai noi tehnologii va fi efectuată în viitorul apropiat.
4. Întreprinderea are resurse bănești care pot fi utilizate pentru îmbunătățirea acesteia.
5. Există o situație economică stabilă.

Trebuie precizat că însăși prognoza dividendelor este extrem de dificilă datorită existenței diverselor riscuri economice (care sunt întotdeauna acolo, chiar dacă înainte de aceasta întreprinderea a fost evaluată și a primit un feedback bun asupra stabilității afacerii). Deci, există câteva metode de estimare a mărimii plăților, care vizează să facă totul cât mai exact posibil. Se impun și anumite restricții. Astfel, modelul Gordon este folosit pe baza faptului că va exista un stabilizator rata de creștere dividende. Apropo, acest segment al economiei este atât de specific încât evaluarea sa prin alte metode nu este posibilă.

Caracteristica acestui model

Ce caracteristici poate oferi acest model? Principalul și cel mai interesant este că, dacă se observă anumite condiții, atunci ecuația devine un echivalent complet al formulei generale actualizarea fluxului de numerar unități. Deci, pentru a determina pentru afaceri valoarea curentă a capitalurilor proprii, este necesar ca toate așteptate fluxurile de numerar perioada de interes au fost împărțite în diferența care apare între rata de actualizare și rata de creștere. Aici trebuie raportat că la început Gordon căuta o soluție pentru a calcula profitul care poate fi așteptat. Prin urmare, aceste calcule au fost denumite mai întâi "modelul de dividende". Dar, în ciuda tuturor, ecuația dată aici este destul de generală.

Apropo, diferența dintre rata de actualizare și rata de creștere este considerată norma de capitalizare. De asemenea, puteți calcula multiplicatorul (sau coeficientul) venitului. Pentru aceasta, este necesar să împărțiți unitatea cu rata de capitalizare. Prin urmare, este dificil să nu fiți de acord cu afirmația că ecuația Gordon este compatibilă cu modelul general de evaluare. Pentru a determina matematic atractivitatea unei afaceri, veniturile sunt generate de un raport. Datorită acestei proprietăți, atunci când accesați modelul Gordon, devine mai ușor să analizați informații despre stocuri sau despre starea întregii întreprinderi / companii. Calculele obținute cu ajutorul unor astfel de formule pot fi utilizate pentru a gestiona eficient afacerea sau pentru a evalua valoarea acesteia. Tot în literatura economică se poate găsi uneori un astfel de termen ca "un model de creștere".

Restricții privind utilizarea

Trebuie remarcat faptul că pentru toate avantajele sale, modelul Gordon are un domeniu de utilizare destul de limitat. Astfel, numai companiile care au în prezent rate de creștere stabile pot face ajustări. Pentru a folosi corect informațiile obținute, trebuie să fie atent selectate datele pentru determinarea ratei de creștere.

În mod ideal, acele companii care se laudă cu creșterea lor, care este egală cu creșterea nominală a economiei (sau au o rată de creștere mai mică decât ea), intră sub modelul Gordon. În același timp, este necesar să existe o politică clară și formulată, care să se refere la plata dividendelor și care să se desfășoare în viitor.

concluzie

În concluzie, se poate deduce importanța pe care o oferă acest instrument economic. Trebuie să vă reamintim că vă permite să evaluați întreprinderile și companiile care nu se află la bursă.

De asemenea, este important rolul său în stabilirea stării actuale a organizației, precum și planificarea nivelului de profitabilitate, care este așteptat în viitorul apropiat. De asemenea, este necesar să țineți cont de realitățile în care veți folosi totul. Iată mai multe formule pentru diferite cazuri, iar dacă sunteți interesat de acest subiect, acestea vor fi utile pentru a stăpâni disciplinele economice din cadrul universității sau auto-educație.