Pârghia efectului de levier financiar (levier financiar): conceptul și metodele de evaluare

Levierul pârghiei financiare este utilizat atât la nivelul întreprinderii, cât și pentru calcularea valorii necesare a împrumutului pentru furnizarea de active și în schimbul de schimb. Acest instrument ajută la creșterea profiturilor prin atragerea de surse externe de fonduri. Cu toate acestea, utilizarea sa ineptă poate duce la o deteriorare a situației economice și chiar poate duce la faliment.

Ce este o pârghie financiară?

Pârghia unei pârghii financiare este raportul dintre activele proprii și fondurile împrumutate. De fapt, aceasta exprimă capacitatea unei întreprinderi de a plăti o datorie într-o sumă utilă și în timp util. Băncile și alte instituții de credit trebuie să calculeze acest parametru pentru a determina valoarea maximă a împrumutului pe care o pot oferi întreprinderii. Această definiție este valabilă atât pentru întreprinderi, cât și pentru investitorii individuali care utilizează acest instrument în timpul executării operațiunilor speculative. De obicei, este exprimată într-un raport fracțional sau procentual față de fondurile primite pentru datorie sau utilizare temporară. Pentru întreprinderi și bănci, se utilizează numai formule pentru calculul pârghiei financiare, pentru investitori - altele. Atunci când utilizați acest instrument, este important să evaluați nu numai beneficiile aplicației, ci și riscul pe care îl aduce.

destin

Este necesară o pârghie financiară pentru a crește valoarea capitalului circulant. Antreprenorii recurg la acest instrument financiar pentru a-și extinde activitatea economică. Rezolvați cu ajutorul unui împrumut, puteți și alte probleme financiare asociate activităților întreprinderii.

Calcularea efectului de pârghie al unei pârghii financiare se face atât de către bănci, cât și de către oamenii de afaceri individuali. Este necesar pentru a evalua corect posibilele riscuri asociate cu utilizarea umărului, precum și pentru a determina cuantumul cu care întreprinderea sau investitorul poate conta.

Formula de calcul

Pentru a calcula efectul de levier al unei pârghii, formula este după cum urmează:

DFL = ((1-T) * (POA - p) * A) / E,

unde DPL denotă efectul pârghiei financiare;

T - rata dobânzii impozitului pe profit în țară;

ROA - rentabilitatea activelor întreprinderii;

p - rata dobânzii la împrumut;

D - valoarea fondurilor pe credit;

E - capital propriu.

Cu toate acestea, printre manageri și contabili, a fost utilizată o altă formulă pentru a calcula pârghia efectului de levier financiar. Datele pentru calcule sunt preluate din situațiile financiare. Are următoarea formă:

DFL = POE - ROA,

unde ROE este rentabilitatea capitalului propriu. Acest parametru este calculat prin formula:

ROE = Profitul net / Total pentru secțiunea 3.

Rentabilitatea activelor societății se calculează după formula:

ROA = profitul net / soldul total.

Această metodă este convenabilă deoarece toate calculele pot fi automatizate. În plus, este posibilă numai evaluarea efectului utilizării efectului de levier al efectului de levier și nu calcularea sumei necesare pentru extinderea sau menținerea unei operațiuni stabile a întreprinderii. Această formulă nu este utilizată pentru analiza activităților anterioare și curente, ci pentru prognoză.

Exemplu de calcul

Pentru a face clar formulele de mai sus, calculele efectuate pentru compania "Snezhka" pe baza datelor din raportul său anual sunt prezentate mai jos.

POE = - 21055/480171 = -0.044;

POA = -21055 / 1488480 = -0,014;

DPL = -0,044 + 0,014 = -0,03;

Cum să interpretați informațiile primite? Ce înseamnă rezultatul? Dacă raportul dintre datorie și capital propriu este mai mic de 0,8, starea întreprinderii nu este considerată destul de stabilă. Întreprinderea nu dispune de suficiente active curente pe care le poate realiza pentru a rambursa împrumuturile pe termen scurt. Dacă este mai mare de 0,8 sau egal cu acesta, atunci riscul este nesemnificativ și întreprinderea nu este amenințată, deoarece va fi capabilă să-și realizeze în timp util activele și să efectueze o plată, dacă este necesară.

După cum se poate observa din calcule, OJSC Snezhka nu numai că nu poate achita datoriile curente, dar nu are niciun drept să se aștepte la un nou împrumut de la bancă pentru a-și extinde operațiunile. Aici, cel puțin plătiți datoriile care au apărut. Această situație se observă la multe întreprinderi din Rusia, în special în ultimii 2-3 ani. Cu toate acestea, pentru bancă acest lucru nu este un motiv să riscați-l din nou. Pentru a determina dacă pârghia financiară va ajuta la remedierea situației, calculele ar trebui efectuate nu într-un an, ci în 3-5 ani de funcționare a întreprinderii.

Ce înseamnă datele obținute în cursul calculelor?

Sa obținut raportul dintre fondurile împrumutate și capitalul propriu. Dar calculele sunt doar jumătate din muncă. Informațiile obținute trebuie să poată analiza în continuare. În măsura în care analiza și decizia vor fi corecte, gradul de risc depinde. Pentru banca - returnarea împrumuturilor emise, pentru omul de afaceri - funcționarea stabilă a întreprinderii și probabilitatea falimentului.

După cum se poate vedea din exemplul dat, întreprinderea are probleme grave. În perioada curentă, a primit o pierdere netă. Organizația poate lua un împrumut de la bancă pentru a acoperi arieratele rezultate din pierderile primite. Dar aceasta amenință pierderea stabilității și riscul de delincvență a plăților la împrumuturi, ceea ce, la rândul său, va conduce la cheltuieli neprevăzute, sub forma plății penalităților și a amenzilor.

Dacă un antreprenor știe în avans cuantumul împrumutului pe care se poate baza, el poate să-și planifice mai bine unde și pe ce poate cheltui aceste fonduri. Acesta este beneficiul unor astfel de calcule.

Folosirea efectului de levier financiar asupra acțiunilor și schimbului de valută

Aplicarea cea mai largă a efectului de levier utilizat în tranzacțiile comerciale pe bursele de acțiuni și valută. Atragerea de fonduri împrumutate, investitorul poate achiziționa mai mult, și, prin urmare, obține un profit mai mare. Dar folosirea pârghiei în astfel de operațiuni riscante duce adesea la pierderi mari într-un timp scurt.

Atunci când se calculează umărul pentru investitorii care efectuează operațiuni speculative pe bursă, formula nu este utilizată. În acest caz, pârghia efectului de levier financiar este raportul dintre valoarea capitalului și împrumutul acordat pentru utilizare temporară. Raportul poate fi după cum urmează: 1:10, 1:50, etc. Cu cât raportul este mai mare, cu atât este mai mare riscul. Valoarea depozitului este înmulțită cu mărimea pârghiei. Deoarece fluctuațiile la bursă sunt de obicei doar câteva procente, efectul de levier vă permite să măriți suma de bani folosită în zeci și sute de ori, ceea ce face ca profitul (pierderea) să fie semnificativ.