Reglementarea de stat a activității de investiții: problema internalizării

Statul poate aloca resursele în economie, nu numai prin intervenția directă în intermedierea financiară și subvenții pentru întreprinderi, dar, de asemenea, în mod indirect, prin reglementarea de stat a activităților de investiții, sancționarea încălcări ale disciplinei financiare a întreprinderilor la bugetul și contractori. Emergente cu constrângeri bugetare libere, într-o anumită măsură, nevoia companiilor de a atrage finanțare din sistemul financiar. În schimb, există o redistribuire a resurselor în cadrul sectorului real al profitabile industrii și întreprinderi pentru a format, „economie virtuală“ neprofitabilă - un sistem în care susținerea de stat a activității de investiții a pierdut aproape punct de vedere economic.

Neplata poate fi considerată una dintre cele mai importante surse de finanțare întreprinderile, în orice caz, ponderea neplății în PIB poate fi de mai multe ori mai mare decât ponderea creditelor bancare. Întreprinderile finanțate în acest mod, indiferent de orice formă de reglementare de stat a activității de investiții, sunt scutite de necesitatea de a transfera competențe de control nimănui. Ca rezultat, are loc controlul intern.

În acest context, reglementarea de stat este degradantă activitatea de investiții, procesele de căutare și de alocare a chiriilor, jefuirea averilor, exportul de capital și întărirea tot mai mare a afacerilor și a puterii se desfășoară activ. Mai mult, lipsa unei politici structurale active din partea statului, încercarea de ao compensa prin intervenția statului în redistribuirea resurselor, duce la aprofundarea disproporțiilor structurale în economie și la întărirea orientării materiilor prime.

O astfel de structură de finanțare specifică și constrângerile bugetare slabe prevăd controlul intern. Motivul sustenabilității constrângerilor bugetare moi, precum și intervenția statului în redistribuirea resurselor de investiții, este interacțiunea politică dintre stat și sectorul corporativ. În același timp, nu ar fi complet corect să reducem acest proces numai la lobby-ul intereselor sale de către conducerea întreprinderilor industriale care încearcă să modifice reglementarea de stat a activității de investiții și vectorul ei.

La fel de important este activitatea politică a angajaților obișnuiți ai întreprinderilor, care le protejează astfel capitalul uman. Într-o anumită măsură, această situație se încadrează în definiția „capcana instituțională“ Permisiune VM Polterovich, unde capcana instituțională înțeleasă regulă ineficace sau modul de comportament al agenților economici, care sunt stabile, în ciuda prezenței unor comportamente alternative mai eficiente. Stabilitatea normelor ineficiente conduce la costuri ridicate de tranziție către o altă rată sau costuri de transformare, ceea ce poate nega creșterea eficienței obținute ca rezultat al tranziției.

Într-adevăr, în fața disproporțiilor structurale la scară largă în economie, în absența unui sistem bancar dezvoltat și a unui stoc efectiv piață, reglementare de stat activitatea de investiții și rolul acesteia în redistribuirea resurselor financiare s-au dovedit a fi cele mai potrivite pentru interesele majorității companiilor post-sovietice. Formate, în mare măsură ca urmare a impactului lor asupra procesul politic, sistemul de finanțare și, în consecință, gestionarea firmelor industriale, se dovedește astăzi destul de stabil, deoarece se potrivește destul de mult întreprinderilor sectorului real, instituțiilor financiare și autorităților.

Încercările de a reforma mecanismele de gestionare a întreprinderilor în izolare de ajustările structurale și reformele instituționale au condus la formarea unui sistem ineficient, dar suficient de stabil, de finanțare și gestionare a corporațiilor. Acestea au format internalizarea finanțării, care, la rândul său, conduce la internalizarea controlului, adică la independența proprietarilor de corporații de la investitorii externi.

Pentru a schimba situația cu guvernanța corporativă necesită o politică activă structurală, eliminarea restricțiilor privind circulația resurselor umane în cadrul economiilor naționale, solid de politică socială, un control centralizat efectiv asupra punerii în aplicare a reformelor și punerea în aplicare a actelor legislative, lupta împotriva corupției și toate-a rundă de asistență pentru dezvoltare noi firme.