Piața investițiilor în capital de risc. Venture antreprenoriat. Investiții financiare

Se întâmplă deseori ca o persoană sau un grup de persoane să lucreze mult timp pe un anumit produs sau serviciu, să gândească minunat modelul de afaceri, să compună un plan de afaceri și să fie pregătiți să se scufunde în muncă. Dar de unde obțineți suficient capital inițial? În materie de înființare, piața de capital de risc poate ajuta de investiții. Ce este asta?

Ce este un fond de capital privat?

Fondul de capital privat solicită intermediarilor să investească fonduri ale diverșilor investitori în capitalul propriilor lor companii private (adică companii care nu sunt cotate la bursă - și nu companii publice). Fondurile de investiții cu capital de risc sunt, de asemenea, capital privat, care este investit în întreprinderi în stadii incipiente de dezvoltare. Cu toate acestea, să se facă distincția între concepte, cum ar fi de investiții financiare în comun de capital, capital de risc, în practică este foarte dificil, de aceea este adesea între acești termeni echivala. Cu toate acestea, există o mică diferență - constă în faptul că fondurile de investiții în capital de risc sunt angajate să investească exclusiv într-o afacere inițială.

Regulamentul la nivel legislativ

Investițiile de investiții în Rusia sunt reglementate de legea privind investițiile comune, corporative și fonduri mutuale. Legea introdusă și o astfel de definiție, ca "fond de investiții de risc". Autorii acestui proiect au elaborat un cadru legislativ pentru crearea infrastructurii fondurilor de investiții în capital de risc, care ar facilita dezvoltarea de proiecte de investiții ale diferitelor întreprinderi.

Investiți în alte țări

De fapt, există câteva exemple în care un astfel de concept de fonduri cu capital de risc este definit la nivel legislativ. Cu toate acestea, activitatea acestor organizații în multe țări dezvoltate este foarte vizibilă și se dezvoltă de zeci de ani. În Statele Unite ale Americii, la începutul anilor 2000, capitaliștii de risc au investit aproape o sută de miliarde de dolari în diverse proiecte. Companiile finanțate reprezintă aproape douăzeci la sută din numărul total de firme americane publice, peste 30% din valoarea de piață, unsprezece la sută din toate vânzările și 13% din profiturile corporațiilor publice din Statele Unite ale Americii. Se pare că fondurile de capital de risc joacă un rol semnificativ în economia SUA.

Piața europeană este al doilea decât SUA în ceea ce privește dezvoltarea. Antreprenoriatul în UE este, de asemenea, destul de comun. În special, 10% din investiția totală se realizează prin investiții într-o afacere inițială.

Ce este un fond de risc?

Un fond de risc este o investiție financiară (investiție) într-o organizație închisă (corporativă sau unitară), componenta structurală a activelor sale nu a făcut obiectul unor restricții semnificative. Investitorii unui astfel de fond nu pot fi decât persoane juridice. Compania de administrare a activelor (AMC) se ocupă direct de activele acestui fond, deținătorul de servicii asigură stocarea în condiții de siguranță. În special, investițiile în capital de risc sunt destinate nu numai finanțării unei afaceri în creștere, ci și implementării unor sisteme de administrare a proprietății.

Conceptul de capital de risc

Capitalul de risc, în ciuda concepției greșite a populației, joacă un rol nesemnificativ în problema finanțării primare. O mare parte din toate investițiile cu capital de risc vizează dezvoltarea proiectelor finanțate inițial din fonduri publice. Capitalul joacă un rol mai important în etapele următoare, adică într-un moment în care inovațiile devin comerciale. Investiția în proiecte noi nu este un ban "lung" - în sensul că astfel de fonduri finanțează întreprinderile numai până când dobândesc suficientă bonitate pentru a fi aduse la bursă sau vândute unor mari corporații (investitori strategici). Termenul obișnuit pentru investițiile în investiții este de trei până la cinci ani și, în cazuri rare, poate ajunge la opt ani.

Cerințe preliminare pentru investiții în start-up-uri

O nișă pentru investiții de risc există pentru că piața de capital are o structură destul de complexă. Băncile comerciale sunt limitate în finanțarea start-up-uri, acestea nu vor fi în măsură să crească ratele dobânzilor la un nivel care ar compensa riscurile întreprinderilor tinere. În plus, capitalul împrumutat reprezintă o modalitate foarte proastă de finanțare a companiilor tinere în creștere, deoarece există riscuri de insolvabilitate, prin urmare, băncile pot acorda împrumuturi în suma garantată prin garanție. Dar proprietatea unei societăți nou înființate nu este de obicei suficientă. Finanțarea de la investitorii de portofolii mari (fonduri de investiții și de pensii), precum și de la bursa de valori, este disponibilă numai companiilor mature și mari. Fondurile de investiții cu capital de risc acoperă doar această diferență - între sursele de finanțare a diferitelor inovații și sectorul bancar.

Venitul fondurilor de risc - de unde provine?

Fondurile de investiții, fondurile de pensii și universități, societățile de asigurări sunt principalele surse de fonduri care constituie investiții în capital de risc. O mică parte din finanțare este investită neapărat în investiții riscante. Economia țărilor dezvoltate și dezvoltarea sa depind în mod direct de procesul investițional, care este asociat cu anumite riscuri. Venitul așteptat din astfel de investiții este de la treizeci la patruzeci la sută pe an.

Atunci când alegeți un fond de investiții de capital, ghidat de anumiți indicatori, care includ proiectele finanțate de acest fond, succesele trecute și reputația managerilor și a administrației. Totuși, afluxul de bani conduce la apariția unor participanți insuficient de profesioniști și experimentați, precum și la creșterea presiunii asupra antreprenorilor cu cerința de a asigura un rezultat ridicat într-un timp scurt. Acești factori reprezintă motivele pentru care se schimbă interesul fondurilor de investiții pentru investiții în finanțarea întreprinderilor mari și mijlocii în etapele ulterioare, deoarece acest lucru oferă un risc mai mic și o ieșire mai rapidă. Cu toate acestea, fondurile de investiții care finanțează start-up-uri au cea mai mare rentabilitate a investițiilor lor, în principal datorită celor bine gândite strategia de investiții, modalități diferite de structurare a tranzacțiilor și, fără îndoială, diversificarea riscurilor.

Ce strategie folosesc investitorii de investiții?

Deciziile strategice privind selectarea proiectelor pentru investiții ulterioare sunt extrem de importante. Doar mai puțin de un procent din proiectele considerate în etapele inițiale ajung la investiții directe. Nouăzeci la sută din toate propunerile sunt respinse aproape imediat, iar restul de zece sunt supuse celei mai profunde analize. Dintre acestea, și alegeți cei norocoși care primesc investiții mult așteptate. Proiectele care sunt promițătoare și promițătoare nu sunt singurele obiective pentru investitorii de investiții. De fapt, fondurile sunt adesea investite în zonele în creștere și dezvoltare, în care concurența este încă insuficientă. Conform datelor statistice, la începutul anilor optzeci, cea mai mare parte a investițiilor a fost acordată industriei energetice, la mijlocul anilor nouăzeci - producției de mașini, iar în cele două mii fluxurile de numerar mergeți la afacerea de Internet. Principala regularitate este că capitalul de risc este trimis în zonele cu creștere rapidă.

Mitul capitalului de risc

O concepție greșită în mod obișnuit este că antreprenoriatul în domeniul riscului este implicat în selectarea companiilor potențiale care au potențialul de a intra pe liderii de piață. Adesea, nu este așa. În stadiul de creștere accelerată a economiei, multe companii start-up se dezvoltă intens. Numai în stadiul de formare, când concurența devine mai rigidă, câștigătorii și învinșii devin clari. Cu toate acestea, până la acel moment, un capitalist de risc de risc va retrage deja investiția din proiect. Prin urmare, este absolut necesar să alegeți companii care vor deveni câștigătoare într-o luptă competitivă pe termen lung. Este suficient pentru a găsi o companie care satisface cererea în curs de dezvoltare și în creștere cu piața, iar la momentul potrivit de a se retrage investiția inițială. Adesea, fondurile de capital de risc evită segmentele stagnante ale pieței, precum și acele industrii care nu prezintă potențialul de creștere.

Cine este un capitalist de risc?

În sensul clasic al capitalistului de risc numit omul care nu numai că finanțează societatea în curs de dezvoltare, dar, de asemenea, contribuie la costul lor de participare directă și activă. Participă la procesul de monitorizare, utilizează experiența altor proiecte și cunoștințe generale despre industrie, atrage consultanți, auditori, bancheri, adică contribuie la operațiunile active ale companiei.

Structurarea corectă a tranzacțiilor

Pot exista multe opțiuni pentru a face tranzacții. Cu toate acestea, există o regularitate: tranzacțiile ar trebui structurate astfel încât fondul de investiții să aibă posibilitatea de a primi cât mai multe venituri dacă întreprinderea are succes și să o asigure cât mai mult posibil de pierderi ca urmare a colapsului. Termenii tranzacțiilor conțin întotdeauna prevederi care guvernează protecția fondului. În cazul în care proiectul are succes, este posibil să existe o finanțare suplimentară, iar fondul va achiziționa noi acțiuni la costul finanțării inițiale. În plus, tranzacția include și costuri de agenție care includ atât costurile de depășire a conflictelor de interese, cât și a pierderilor directe. Metodele eficiente de structurare a tranzacțiilor pot reduce aceste costuri. De obicei, acest lucru se realizează prin participarea conducerii la capitalul companiei, prin participarea capitalistului de risc în management și control și prin finanțarea treptată.

Cel mai bun mijloc de a investi

Un instrument tipic pentru un astfel de fenomen, precum investițiile financiare, este considerat ca fiind convertibil actiuni preferentiale. Aceste acțiuni la momentul retragerii din proiectul de investiții sunt convertite în cele mai obișnuite și vândute unor investitori strategici (mari corporații) sau pe piețele bursiere. Acest instrument oferă investitorilor o bună asigurare în cazul în care societatea nu are succes, deoarece în acest caz aceasta din urmă este obligată să restituie întreaga sumă a tuturor fondurilor investite proprietarilor de acțiuni preferențiale.

Importanța diversificării

Orice fond de investiții în capital de risc dorește să reducă gradul de risc prin diversificare. Acest lucru înseamnă că mai multe fonduri sunt atrase de procesul de finanțare, dintre care unul este cel mai important, iar ceilalți acționează în calitate de co-investitori. Se întâmplă foarte rar, când un fond finanțează în întregime întreprinderea. Atragerea partenerilor terți permite diversificarea investițiilor, ceea ce reduce riscurile.