Modelul Fox: o formulă, un exemplu de calcul. Modelul de estimare a falimentului din cadrul întreprinderii

Falimentul unei întreprinderi poate fi determinat cu mult înainte de a veni. Pentru aceasta, sunt utilizate diferite instrumente de prognoză: modelul Fox, Altman, Tuffler. Analiza și evaluarea anuală a probabilității falimentului reprezintă o parte integrantă a managementului oricărei afaceri. Fără cunoștințe și abilități de predicție firma de insolventa

Ce este falimentul?

Falimentul este incapacitatea unei întreprinderi de a-și plăti datoriile. Probabilitatea unui colaps, în ciuda imprevizibilității pieței, poate fi anticipată în câteva luni. Pentru aceasta, se realizează o estimare a probabilității falimentului. Deoarece, pentru a determina cauza apariției instabilității financiare, va trebui să utilizați o cantitate mare de informații, atunci prognoza se face în mai multe etape.

În primul rând, o analiză a sustenabilității financiare. Dacă indicatorii s-au dovedit a fi într-o stare deplorabilă, ar trebui efectuate cercetări suplimentare și ar trebui să se determine riscul de insolvabilitate completă a întreprinderii. Pentru aceasta, previziunile sunt construite folosind diferite modele de faliment.

Semne de faliment

Întreprinderea nu poate da faliment la un moment dat. De obicei, acest lucru este precedat de o criză financiară prelungită. Piața este aranjată astfel încât să aibă atât ups cât și coborâșuri. Produsele produse nu pot fi realizate, veniturile scad. Criza poate apărea din vina directorilor companiei. Strategie de tranzacționare incorect dezvoltată, costuri nejustificat de mari, inclusiv împrumuturi. Întreprinderea nu poate să plătească creditorii la timp, să plătească impozite și taxe. Semnele falimentului următor sunt:

• scăderea profitabilității;
• scăderea lichidității;
• scăderea profitului;
• creșteri ale conturilor de încasat;
• scăderea activității de afaceri (cifra de afaceri a fondurilor).

Pentru analiză, datele de raportare sunt utilizate timp de 2-3 ani. În cazul în care semnele de mai sus sunt observate pe întreaga perioadă de observație, atunci există riscul falimentului. Dar pentru a face imaginea completă, aceste informații nu sunt întotdeauna suficiente. Întreprinderea poate avea o mare marjă de siguranță și poate menține stabilitatea financiară pentru o lungă perioadă de timp, în ciuda factorilor negativi. Prin urmare, dacă analiza situației financiare a prezentat o dinamică negativă, este necesar să se efectueze o evaluare suplimentară a probabilității falimentului.

Estimarea stabilității financiare a întreprinderii

Prin stabilitatea financiară generală se înțelege o astfel de mișcare a resurselor bănești la care se înregistrează o creștere constantă a veniturilor. Ele sunt suficiente nu numai pentru a achita toate datoriile, ci și pentru a reinvesti. Întreprinderea nu poate să se dezvolte și să funcționeze stabil, cu excepția cazului în care există o reînnoire a bazei materiale și tehnice, creșterea productivității muncii și a producției.

Ruperea stabilității financiare este primul pas spre falimentul probabil. Dacă valoarea activelor nu este suficientă sau este dificil de implementat, nu va fi posibilă acoperirea datoriilor apărute în viitorul apropiat. Analiza activelor, structura și valoarea lor stau la baza construirii modelului Fox.

Tipuri de analize

În practica analizei, se disting patru tipuri de stabilitate financiară. Dar numai cu doi dintre ei efectuează o analiză a falimentului, folosind diferite modele pentru a anticipa probabilitatea de colaps mai precis.

1. Stabilitate absolută. Această condiție se caracterizează prin faptul că întreprinderea dispune de surse proprii de fonduri pentru formarea rezervelor și rambursarea arieratelor către personal, autoritățile fiscale și furnizorii.
2. Stabilitate normală. Întreprinderea nu are fonduri proprii și atrage împrumuturi pe termen lung ca sursă pentru achiziționarea de active curente. În acest caz, este capabil să plătească la timp și în întregime împrumuturile. Volumul conturilor de încasat este mic.
3. Stare instabilă (înainte de criză). Există posibilitatea de a sprijini activitatea întreprinderii prin împrumuturi și împrumuturi pe termen scurt. Ușor de pus în aplicare active nu sunt suficiente pentru a achita integral datoriile. Ponderea celor greu de găsit în bilanț este mare.
4. Criza financiară. Compania nu mai poate plăti facturile. Ușor de implementat sunt extrem de mici. Există o rentabilitate și o lichiditate scăzută, o scădere a activității economice. Bunurile ușor realizabile, în special banii, nu sunt suficiente pentru acoperirea datoriilor. Întreprinderea este de fapt pe punctul de faliment.

În prezent, în metodologia analizei financiare există două metode de evaluare: pe baza metodei bilanțului și pe baza metodei coeficienților financiari.

Ce metode sunt folosite

Datele de mai jos sunt utilizate pentru a determina tipul de stabilitate financiară.

Tabelul 1: date pentru calcul

Toate datele enumerate sunt preluate din situațiile financiare ale întreprinderii. Acestea sunt indicate în bilanț și în contul de profit și pierdere.

Caracteristicile metodei utilizate

Metoda coeficientului arată modul în care întreprinderea este dotată cu facilități ușor de implementat pentru a menține o stare stabilă și dezvoltare. În tabel sunt prezentate mai jos calculele efectuate pentru întreprindere:

Tabelul 2: Coeficienți de acoperire

Toate calculele din tabel sunt ușor de realizat pe computer, în programul foaie de calcul.

Ce spun calculele primite

După cum se poate observa, organizația are probleme cu furnizarea fonduri. Își lipsește propriile resurse ușor de implementat. În același timp, compania are o marjă de siguranță suficientă, astfel încât lipsa unor bunuri ușor de implementat nu duce la faliment. Stabilitatea îi este dată de un număr mare de surse de finanțare. Dar există unele probleme cu rambursarea datoriilor pe termen scurt și mediu. Situația se înrăutățește în fiecare an.

Întrucât analiza a arătat că întreprinderea se află într-o stare instabilă sau de criză, este necesar să se efectueze studii suplimentare. În timpul acestor studii, se fac calcule și se construiesc modele. A compila prognoza falimentului cu o acuratețe de câteva zile nu va funcționa. Depinde de un număr mare de factori. Dar este foarte posibil să se determine dacă întreprinderea amenință să se prăbușească în viitorul apropiat și să ia măsuri la timp în timp util.

Model Fox

Modelul Fox este un model cu patru factori pentru a prezice probabilitatea falimentului unei întreprinderi. Formula pentru modelul Fox folosită pentru a calcula probabilitatea este prezentată mai jos:

R = 0,063 * K₁ + 0,692 * K₂ + 0,057 * K₃ + 0,601 * K_4.

Cum sunt construiți coeficienții și modelul Fox? Un exemplu de calcul este prezentat în tabelul 3.

Tabelul 3: Modelul Fox

Modelul de prognoză a falimentului întreprinderii R. Lisa arată că societatea nu se confruntă cu falimentul. Cel puțin în anul care vine. Cu toate acestea, situația sa financiară este instabilă, nu există suficienți bani pentru acoperirea datoriilor pe termen scurt.

Avantajul unui astfel de model de faliment este acela că toți indicatorii activității economice sunt evaluați în ceea ce privește securitatea activelor. Indiferent dacă acest articol este un venit sau o cheltuială. Valoarea activelor este cea a întreprinderii. Cu cât mai multe active și cu cât sunt mai lichide (capacitatea de a transforma în bani), cu atât este mai stabilă.

Ce alte modele de prognoză există

În plus față de modelul Fox, există multe alte metode de evaluare foarte diferite. În unele dintre ele, rapoartele supraestimate sunt utilizate, în altele - subevaluate. În multe moduri, aplicarea acestui lucru depinde de natura activităților societății, de starea generală a economiei și de normele contabile adoptate în țară.

Diferitele modele oferă rezultate diferite. Principalele diferențe dintre ele nu se referă doar la formulele de calcul, la numărul de factori luați în considerare, dar și la compararea datelor. Dacă pentru a compara, cel mai precis arată starea financiară a modelului de întreprindere Fox. Aceasta se bazează pe evaluarea raportului dintre activele curente și soldul total (active). Se presupune că toate activele companiei pot fi utilizate. Această abordare oferă o imagine mai completă a posibilității de restabilire a funcționării normale a societății sau a procedurii de faliment inevitabilă.

Ce trebuie să faceți dacă modelul a prezentat o prognoză negativă

Dacă perspectiva este negativă și riscul falimentului este mare, atunci primul lucru pe care conducerea companiei ar trebui să o facă este să găsească o modalitate de a stabiliza starea financiară a companiei, de a îmbunătăți profitabilitatea și lichiditatea activelor. Faceți acest lucru nu numai pe cheltuiala împrumutului, ci și prin vânzarea de capacități neutilizate sau punerea lor în funcțiune. Analiza și evaluarea în timp util a probabilității falimentului oferă timp pentru a lua măsuri pentru salvare.

Pentru a face o prognoză și a construi un model de faliment probabil nu este doar sarcina managerilor de întreprinderi, ci și a furnizorilor. Ei trebuie să fie siguri că societatea este capabilă să plătească datorii și nu se află în pragul colapsului.

Consecințele falimentului

Până atunci, până la constituirea tribunalului arbitral nu este recunoscut de eșecul întreprinderii - o persoană juridică nu este în stare de faliment. În cazul în care obligațiile debitorului nu au fost plătite timp de 3 luni de la data delincvență sau valoarea datoriei depășește costul proprietății sale, atunci acesta este considerat invalid. Curtea numit de inspecție, iar în cazul în care se confirmă faptul că societatea este în imposibilitatea de a plăti facturile, apoi să efectueze procedura de faliment. După aceea, începe vânzarea proprietății. Fondurile primite sunt utilizate pentru a rambursa obligațiile față de creditori și autoritățile fiscale.