Ce sunt titlurile nedocumentare? Piata de valori mobiliare din Rusia

Piața financiară include mai multe sectoare. Una dintre ele este bursa de valori. Piața titluri de valoare - Sursa de venituri și redistribuirea fondurilor. Investitorii cumpără acțiuni ale companiilor și băncilor promițătoare, accelerând creșterea lor. Există în circulație titluri de valoare documentare și non-documentare. Particularitățile funcționării lor vor fi discutate în articol.

definiție

Piața titluri de valoare - acesta este un set de relații economice privind emiterea și circulația Băncii Centrale. Se mai numeste si bursa de valori. Scopul principal al pieței este asigurarea dezvoltării financiare a economiei. Acest lucru se poate face cu ajutorul împrumuturilor bancare și prin intermediul valorilor mobiliare. În al doilea caz, fondurile sunt trimise de investitori:

• în dezvoltarea de companii care pot genera venituri pe termen scurt;
• în ramuri perspective, care pe termen lung pot acumula profit și capitalizare.

Banca Centrală este plasată pe piața primară la data emiterii. Aici se mobilizează resursele financiare. Emitenții, investitorii, subscriptorii, FFMS sunt participanți în acest sector. Pe piața secundară, Banca Centrală resalează și direcționează capitalul către sectoare promițătoare. Aici se formează rata de piață a activelor.

Funcțiile RZB

• Redistribuirea capitalului între sferele economiei.
• Asigurarea riscurilor financiare prin opțiuni și alte instrumente derivate.
• Acumularea de fonduri libere.
• Investiția în economie.
• Fluxul de capital către industriile profitabile.
• Funcția de "supraîncălzire a investiției". Valoarea titlurilor se modifică. După ce cererea de grabă este capitalizarea activelor, prețul revine pe piață.
• Furnizarea de informații cu privire la nivelul de dezvoltare a pieței.

Titluri emise

Acesta este cel mai comun tip de acțiuni de pe piață. Astfel de valori mobiliare stabilesc drepturile de proprietate ale proprietarului, sub rezerva cesiunii și executării necondiționate, în conformitate cu procedura stabilită de lege, apar ca urmare a emiterii, au drepturi egale indiferent de momentul cumpărării.

Titlurile emise includ:

• parts - stabilește drepturile proprietarului de a primi dividende, conducerea organizației, cota de proprietate după lichidarea organizației;
• obligațiuni - confirmă dreptul deținătorului de a primi de la emitent valoarea nominală a Băncii centrale sau a altei proprietăți în termenul convenit;
• opțiune - stabilește dreptul titularului de a cumpăra / vinde într-un anumit timp un anumit număr de acțiuni la un preț fix.

Titlurile emise sunt emise în două forme, acestea fiind:

• Certificat în care titularul este indicat;
• formă non-documentară din titlurile de capital - prevede înregistrarea proprietarilor în registru.

Istoria apariției

Definiția "titlurilor nedocumentare" a venit din legea americană. În anii `80 ai secolului trecut au fost utilizate certificate de mărfuri și mărfuri cu regimuri juridice diferite. În art. 8-102 ETK din SUA definește conceptul de valori mobiliare într-o formă nedocumentară: aceasta este o parte pentru participarea la proprietatea emitentului care nu este reprezentată de un alt document, iar transferul său este înregistrat în cărți speciale.

Primul certificat "dematerializat" Franța. Legislația țării din 1984 a stabilit o astfel de oportunitate în ceea ce privește acțiunile și obligațiunile. În Germania, o lege specială permite eliberarea "certificatelor globale".

Piata de valori mobiliare din Rusia

Odată cu dezvoltarea tehnologiei informației, forma de confirmare dreptul proprietății documentarul a fost schimbat în format electronic. Aceste certificate sunt, de asemenea, denumite titluri de valoare, dar ele sunt proprietate legală. Această tendință de securitizare reflectă bine mobilitatea relațiile financiare. Cifra de afaceri a valorilor mobiliare "dematerializate" este fixă. 142-149 Codul civil al Federației Ruse. Emitentul, după ce a obținut o licență, poate repara drepturile cu ajutorul computerelor electronice. Procedura și regulile acestor operațiuni sunt reglementate de lege.

Titlurile non-documentare sunt documente electronice. Legea definește procedura de stabilire, confirmare și efectuare a tranzacțiilor pe acestea. Responsabilitatea pentru siguranța înregistrărilor este suportată de persoana care a actualizat registrul. De asemenea, constituie o "decizie privind problema Băncii Centrale" și o înregistrează cu autoritățile statului. Acest document certifică dreptul proprietarilor. Se face în trei exemplare. Unul rămâne cu proprietarul, cel de-al doilea este atașat la registru, iar acesta din urmă este transferat la depozit.

Particularitatea acestor documente este faptul că obligația emitentului se exprimă sub formă de intrări într-un cont special „depozit“, care conține toate detaliile necesare. În această formă, legea permite emiterea de acțiuni și obligațiuni. Dar problema facturilor, realizate în acest fel, este interzisă.

Probleme de circulație

Legislația internă a permis, de asemenea, utilizarea valorilor mobiliare "dematerializate". AO în timpul emisiilor ar trebui să înregistreze problema numai în cărți și nu pot fi cheltuite pentru pregătirea formularelor. Obligațiunile de stat pe termen scurt reprezintă un alt exemplu de titluri nedocumentare. Legea permite eliberarea tuturor tipurilor de certificate în această formă. Dar nu există un regim juridic pentru reglementarea diferendelor asupra lor. Toate problemele se soluționează pe baza prevederilor art. 28 FZ "pe RZB", care precizează că proprietatea asupra unor astfel de obiecte trece în același mod ca și asupra lucrurilor.

Aspecte juridice

În dreptul american, obiectul de proprietate este drepturile în sine. Pentru legislația rusă, această abordare este inacceptabilă. În dreptul american, nu există niciun concept de obligație. Prin urmare, transferul automat al acestor interpretări și reglementări pe piața internă este imposibil. Achiziționarea și vânzarea de valori mobiliare ar trebui reglementate în baza normelor de drept deja stabilite.

Înainte de a efectua modificări la CG RF, emisiunile au fost reglementate de "Regulamentul cu privire la problema Băncii Centrale" nr. 78. Acest document prevedea posibilitatea existenței certificatelor sub formă de evidențe contabile. Noul concept de valori mobiliare din Codul civil prevede că scopul principal al documentului este acela de a stabili anumite drepturi de proprietate. Transferul lor este posibil fără un certificat. În art. 149 CC prevede că drepturile la valori mobiliare sunt stabilite într-un registru special. Și acest lucru are deja sens de una din funcțiile acestui instrument.

Analizând aceste norme ale legii, putem concluziona că titlurile nedocumentare sunt drepturi de proprietate care pot fi certificate în conformitate cu regula generală sau prin stabilirea unei înregistrări în registru.

Modalități de rezolvare a problemelor RZB interne

1. Redistribuirea acțiunilor, direcția de resurse bănești pentru restaurarea și dezvoltarea producției în Rusia.
2. Depășirea instabilității politice, a crizei economice.
3. Îmbunătățirea legislației.
4. Creșterea rolului statului: alegerea finală a modelului pieței de valori, definiția surselor de reaprovizionare, formarea unui sistem de supraveghere eficient.
5. Protecția investițiilor în titluri de valoare și documentare.
6. Dezvoltarea de depozite, de compensare și de rețele de agenți, care înregistrează circulația documentelor.
7. Extinderea volumului de informații privind activitățile emitenților. Crearea unui sistem comun de indicatori de evaluare a pieței, introducerea ratingurilor, dezvoltarea unei rețele de publicații care se specializează în anumite sectoare ale economiei ca obiecte de investiții.

Caracteristicile modelului european

Piața americană este cea mai dezvoltată în ceea ce privește infrastructura, profitabilitatea, capitalizarea, cifra de afaceri, lichiditatea. Cadrul de reglementare a fost stabilit după criza economică din anii 1930. în secolul trecut. În același timp, conceptul de gestionare a banilor a fost revizuit. Legile "Despre Banca Centrală" (1933), "La bursă" (1934) și alte acte au intrat în vigoare. Prin urmare, până în prezent, titlurile non-documentare se transformă în mod liber în Statele Unite.

Piața Europei de Vest funcționează mai eficient decât piața internă, deși este inferioară pieței din SUA. Acesta este marele merit al mega-autorității, munca sa bine stabilită. Fiecare sector al pieței financiare realizează o anumită listă de funcții. Și în cazul unui deficit de capital, resursele sunt redistribuite. Toate aceste acțiuni sunt reglementate de ministerele relevante (finanțe și economie).

Tendințe în dezvoltarea RZB mondiale

• Concentrarea activelor este concentrarea capitalului între participanții profesioniști la cele mai mari burse din lume. Ca urmare, credibilitatea certificatelor și a organizatorilor de licitații este sporită.
• Globalizarea este creșterea rapidă a problemelor CB.
• Computerizarea pieței - utilizarea celor mai noi tehnologii, actualizarea lor constantă, furnizarea de facilități de comunicare disponibile pentru orice investitor.
• Consolidarea reglementării de stat este condiționată de necesitatea de a proteja drepturile investitorilor, de a spori fiabilitatea documentelor, de emitenți, de transparența funcționării bursei de valori, de siguranța sistemelor de procesare a datelor informatice.
• Introducerea tehnologiilor Internet.
• Distribuirea de noi instrumente, sisteme și infrastructură.
• Securitizarea - transferul de fonduri din forme tradiționale (economii și depozite) către Banca Centrală, cu scopul de a combina activele nelichide și de a le include în circulație.
• Fuziuni și achiziții prin schimburi de conducere ale partenerilor lor.

Titluri de valoare deținute de VS CB

De ceva timp, toate titlurile din Federația Rusă au fost reglementate de aceleași acte juridice. Odată cu introducerea modificărilor în legislație, dreptul titularului după dispariția certificatelor a primit o valoare independentă. Astfel de documente nu iau în considerare proprietățile lucrurilor, ci schimba modul de fixare. Ca urmare, este necesară îmbunătățirea protecției intereselor proprietarilor. "Înlocuirea" transportatorilor de hârtie duce la dispariția certificatelor personale clasice. Forma necertificată a titlurilor la purtător este puțin probabil să apară. Și mandatele "dematerializate", deși nu sunt interzise prin lege (articolul 149 GK), dar nu vor fi răspândite. Prin urmare, doar titlurile de valoare din hârtie rămân nescertificate.

producție

Piata valorilor mobiliare din Rusia functioneaza pentru a asigura dezvoltarea financiara a economiei. Certificatele sunt în circulație în formă ne-documentară. De fapt, aceeași cotă, care confirmă contribuția proprietarului la proprietatea întreprinderii, este înregistrată în registre prin transferul.