Scăderea cursului de schimb al rublei (2014). Motivul căderii rublei

Economia rusă depășește o altă rundă de dificultăți, dintre care una este slăbirea monedei naționale față de dolar. Care este motivul deprecierii rublei? Este un fenomen sistemic sau un efect speculativ? Care vor fi consecințele pentru cetățenii și întreprinderile obișnuite?

Prognoza pesimistă

Potrivit unor analiști, valoarea dolarului american până la sfârșitul lui 2014 ar putea crește la 37-40 ruble (sau va fi rata medie anuală a monedei americane). Principalul motiv pentru slăbirea bancnotei rusești este înrăutățirea indicatorilor economiei naționale. Experții care susțin o astfel de prognoză pesimistă cred, de asemenea, că dinamica deja lentă a PIB va continua să scadă, iar capitalul va ieși din țară.

Poziția rublei, analiștii pesimiști cred că va slăbi nu numai față de dolar, dar, de asemenea, la alte valute majore ale lumii. Există de asemenea opinia că în economia rusă există acum o perioadă de devalorizare stabilă a rublei datorită deteriorării balanței de plăți. Poziția a monedei ruse Agravarea, spun analistii, poate contribui la politica Sistemului Federal de Rezerve al SUA, care în 2014 ar putea continua să reducă impactul măsurilor monetare asupra economiei, iar în 2015 pentru a începe să crească rata de refinanțare.

Opinia comercianților

Profesioniștii din domeniul tranzacțiilor valutare cred că poziția rublei față de dolar nu este mai rea decât cea a altor valute. Presiunea pieței, în opinia comercianților, a cunoscut și dolarul australian, peso argentinian, precum și moneda națională a turciei - lira. Toți, precum rublele, sunt așa-numiți bani "buni". La sfârșitul anului 2014, dolarul, potrivit experților comerciali, poate costa 34-35 ruble, euro - aproximativ 45-46 de unități din moneda rusă. Pe parcursul anului, însă, pot exista fluctuații ale cursului de schimb.

Principalul motiv pentru deprecierea rublei, consideră comercianții, este că, în reorientarea globală a fluxurilor de investiții, capitalul este retras de pe piețele emergente, din care face parte Rusia și care a investit în economiile țărilor dezvoltate. Această tendință pot rămâne relevante în următorii ani. Cu toate acestea, slăbirea monedei naționale a Federației Ruse, după cum cred experții financiari, poate fi simțită puternic de cetățeni: probabilitatea creșterii prețurilor de consum este ridicată.

Opinia din mediul științific

Unii experți dintre economiști consideră că scăderea cursului de schimb al rublei în 2014 va avea un caracter prelungit. Ca urmare, decizia Băncii Centrale de a minimiza reglementarea pieței valutare poate fi revizuită. Cu toate acestea, de îndată ce rata de schimb a rublei se va stabiliza, Banca Centrală ar putea să scadă din nou controlul asupra tranzacțiilor. O mare parte din politica monetară națională, consideră experții, depinde de interpretarea și înțelegerea corectă a creșterii economice. De exemplu, oamenii de știință declară că nu există niciun motiv să vorbim despre creșterea economiei reale pe baza exemplului țărilor dezvoltate, deoarece există o forță de muncă prea scumpă.

Creșterea artificială din cauza acumulării de investiții în capitaluri proprii este, după cum cred unii experți, o "bule de săpun" care va exploda în cele din urmă. Cu toate acestea, pentru Rusia, potrivit oamenilor de știință, creșterea economică poate fi destul de tangibilă, iar slăbirea monedei - un factor real în stimularea sa. Când rubla cade, exporturile cresc, în timp ce investitorii își sporesc profiturile (deși încrederea în piață poate scădea și ea).

Scenariu optimist

În ciuda abundenței scenariilor negative privind cursul de schimb al rublei / dolarului și impactul acestuia asupra economiei rusești, există o viziune optimistă în rândul economiștilor asupra stării de fapt. Există o versiune în care, în 2014, unele dintre fenomenele de criză tipice în ultimii ani vor fi eliminate de zona euro, care este principalul partener de comerț exterior al Federației Ruse. Economia țărilor în care moneda oficială este euro în 2014 poate crește cu mai mult de 1%.

Acest lucru ar putea duce la o creștere a exporturilor de materii prime rusești, precum și la creșterea prețului acestora. Dacă se va întâmpla acest lucru, balanța comercială a Federației Ruse va crește, după care va încetini scurgerea capitalului străin. În consecință, va fi suportat și rata de schimb a rublei / dolarului. În conformitate cu un astfel de scenariu optimist, creșterea PIB-ului Rusiei în 2014 poate depăși 2,5%, iar rata dolarului nu va depăși 33 de ruble. Astfel, prognoza este dată când căderea rublei se va încheia: în limitele anului 2014.

retrospectiv

Printre economiști există un punct de vedere că deprecierea rublei în raport cu cele mai importante valute mondiale - fenomen destul de nou și complet natural pentru economia rusă. Dacă nici măcar nu țineți cont criză din 1998 an, când moneda națională a Federației Ruse a scăzut de mai multe ori pe dolar, este suficient să amintim recesiunea economiei în perioada 2008-2009. Apoi, moneda rusă a suferit o devalorizare mai puțin severă decât în ​​2014. Cu toate acestea, pe măsură ce evoluțiile ulterioare au arătat, rublele în următorii câțiva ani au câștigat încrederea în pozițiile dolarului și euro.

De asemenea, vă puteți aminti tranzacționarea valutară în toamna anului 2012 - atunci rata a fost caracterizată de o volatilitate foarte mare, mulți experți au prezis o scădere rapidă a rublei, dar acest lucru nu sa întâmplat. Astăzi, moneda rusă a scăzut în preț, însă aceasta, bazată pe experiența anilor trecuți, nu poate da naștere unor concluzii amănunțite privind dezvoltarea ulterioară a economiei naționale. În perioada 2008-2009, economia a avut motive specifice pentru căderea rublei. 2014 poate dezvălui alți factori care influențează cursul de schimb al monedei rusești.

Tendințe în țările în curs de dezvoltare

Există o vedere în rândul economiștilor că rubla se comportă în monedă de tranzacționare în jurul aceleași ca și bancnote și alte țări în curs de dezvoltare, în special țările BRICS (care se clasează ca Brazilia, India, Rusia, China și Africa de Sud, uneori). Problema este că acum există o ieșire globală a investițiilor investitorilor străini din aceste economii. Slăbi moneda națională, deoarece există un motiv bun pentru toamna - rubla, real, de yuani sau rand nu conteaza - un factor comun pentru țările grupului. Prin urmare, Rusia își pierde atractivitatea față de capitalul străin.

De asemenea, fluxul de investiții este legat de faptul că Rezerva Federală a Statelor Unite strânge treptat politica monetară, reducând eliberarea de dolari neimpozitate și creșterea ratelor interne ale creditelor. Urmând exemplul economiei de vârf a lumii, alte țări dezvoltate "strânge centurile". Investitorii, văzând această tendință, obțin o mare încredere în aceste piețe și preferă să își direcționeze capitalul acolo, mai degrabă decât în ​​țările în curs de dezvoltare. Economiștii remarcă, de asemenea, că monedele țărilor BRICS nu sunt mult mai slabe decât dolarul este consolidat prin îmbunătățirea stării pieței americane.

Cauze interne ale slăbiciunii rublei

Scăderea ratei de schimb a rublei, după cum cred anumiți experți, nu se datorează unor cauze externe, ci unor cauze interne. În primul rând, din cauza retragerii active a licențelor băncii centrale de către Banca Centrală a Rusiei - în 2013, această procedură a fost efectuată în legătură cu 20 de organizații de credit și financiare. Cel mai rezonant precedent este închiderea Master Bank, una dintre cele mai mari din țară. În al doilea rând, Banca Rusiei a decis să elibereze gradual rubla în "float liber".

Motivul pentru aceasta este dorința de a stimula dezvoltarea industriei țării, ceea ce nu este ușor de menținut rentabilitatea exporturilor. O rubla "slabă" poate reduce semnificativ prețul bunurilor rusești și poate face producția internă mai competitivă. Unii economiști consideră că deprecierea monedei naționale a Federației Ruse este benefică pentru autorități: împrumuturile pentru obligațiunile de stat sunt luate în ruble, iar veniturile din petrol sunt calculate în dolari. Odată cu creșterea dolarului, statul va primi mai multă monedă națională pentru plata dobânzilor la obligațiuni.

Consecințele slăbicirii rublei

Ce amenință deprecierea rublei? În ciuda faptului că slăbirea monedei este, în primul rând, un indicator macroeconomic, consecințele acestui fenomen pot fi resimțite de cetățenii obișnuiți. Potrivit unor experți, scăderea ratei monedei naționale rusești poate duce la o creștere a prețurilor pentru bunurile importate (în special electronică, mașini, droguri, îmbrăcăminte și bunuri industriale, materii prime pentru care sunt achiziționate în străinătate).

Creșterea prețului în aceste segmente, calculată de analiști, poate ajunge la 15%. În plus, prețul de vacanță pentru rușii din străinătate (în special în țările dezvoltate) va crește. Prețurile biletelor de avion și ale hotelurilor sunt în cea mai mare parte exprimate în dolari, iar valoarea lor nominală, în ciuda fluctuațiilor valutare, rămâne neschimbată, ceea ce înseamnă că suma reală a cheltuielilor turistice atunci când se recalculează la moneda rusă crește. Cetățenii, prin urmare, nu pot fi indiferenți față de un astfel de fenomen ca căderea rublei. Ce va duce la o slăbire a monedei naționale a Federației Ruse, economiștii explică destul de inteligibil.

Factorul Fed

După cum sa menționat mai sus, există o teorie potrivit căreia rata rublei / dolarului este direct dependentă de politica Sistemului Federal de Reserve al Statelor Unite. Acum această organizație financiară reduce programul așa-numit "înmuiere", când imprimantă eliberat de dolari negarantate. Fed reduce achizițiile de obligațiuni și contracte ipotecare. Noua conducere a Rezervei Federale promite o abordare flexibila in lucrul cu acest program. Această organizație financiară are anumite schimbări în relația cu autoritățile. Dacă, cu ani în urmă, Fed a trebuit să convingă Congresul de necesitatea de a ridica plafonul datoriei publice, acum nu are sens - parlamentul american are dreptul să modifice tavanul în orice moment. Această situație, consideră economiștii, ajută la reducerea riscurilor economiei SUA din acțiunile Sistemului Federal de Reserve. Astfel, piața americană are șanse bune de stabilizare și, ca rezultat, de întărire a dolarului în tranzacționarea monedei internaționale.

Argumente pro și contra de slăbire a rublei

Căderea rublei este un fenomen care nu afectează întotdeauna negativ economia. Există argumente pro și contra în acest fenomen. Printre pluses incontestabile - o creștere a veniturilor companiilor exportatoare și, ca urmare, o creștere a plăților fiscale către bugetul rusesc. Stimularea substituției la import - crește prețul bunurilor străine și devine mai profitabil să cumpărați produse de producție internă. Acest lucru contribuie la creșterea economică. La rândul său, pentru a înțelege ce amenință deprecierea rublei, merită să ne amintim ce este datoria externă a țării. Acestea sunt banii pe care locuitorii le împrumuta în străinătate - de obicei în dolari. Prin urmare, principalul dezavantaj al slăbirii monedei rusești este povara tot mai mare a acestor debitori. Datoria externă Rusia se ridică acum la sute de miliarde de dolari (conform estimărilor unor experți, aceasta a depășit deja rezervele internaționale ale țării). Slăbiciunea lungă și semnificativă a rublei devine nerentabilă pentru companiile (și în special pentru băncile comerciale) cărora le datorează creditorii străini.

Prognozele băncilor

Cele mai mari bănci rusești și străine încearcă, de asemenea, să evalueze căderea rublei și să prezică dinamica monedei naționale a Federației Ruse. Este de remarcat faptul că instituțiile de credit sunt, în general, optimiste. Băncile, cum ar fi „VTB Capital“, Morgan Stanley, precum și „Alfa-Bank“, este de așteptat ca până la sfârșitul anului 2014, dolarul va costa 35 de ruble. Citi, „Discovery“, „Uralsib“, a se vedea rubla consolida în mod semnificativ: în publicațiile acestor instituții au apărut figuri între 32,3 și 34,5 din unitățile monetare rusești pe bancnotă din SUA până la sfârșitul anului. Mai multe arata prognoza pesimistă a rublei de HSBC (35,4 pe dolar), „Renaissance“ (35,5). Cea mai mare slăbire a monedei rusești este înregistrată de UBS (36.5). Trebuie remarcat faptul că între proiecțiile în ceea ce privește malurile rublei față de alte valute majore ale lumii - euro - se observă, de asemenea, o diferență semnificativă - de la 43,4 (Morgan Stanley) la 48.4 unități RF pe bancnote euro (Citi).